Russian Standard ma apetyt na Żu­brów­kę

Rosyjski producent alkoholi chce przejąć kontrolę nad CEDC w zamian za pomoc w spłacie długu. Docelowo jego udział w akcjonariacie miałby sięgnąć prawie 33 proc.

Kurs producenta żubrówki i bolsa wystrzelił wczoraj w górę aż o prawie 26 proc., do  17,29 zł. To reakcja na propozycję zwiększenia przez Russian Standard udziału w akcjonariacie CEDC z niespełna 9,9 proc. do blisko 33 proc. w zamian za pomoc w spłacie długu. Zarząd giełdowej spółki rozważy ofertę.

Dwie transakcje

Roustam Tariko, właściciel rosyjskiego producenta alkoholi, zaoferował pomoc w spłaceniu długu w zamian za przejęcie kontroli nad CEDC. Nastąpiłoby to w dwóch transakcjach. W ramach pierwszej Russian Standard wymieniłby znajdujące się w jego posiadaniu obligacje wyemitowane przez CEDC o wartości 103 mln USD na akcje nowej emisji, płacąc po  7?USD (ok. 22,3 zł) za każdą.

W efekcie jego udział w kapitale wzrósłby do 25 proc. Tariko zaproponował też pomoc w refinansowaniu spłaty pozostałych obligacji wartych kolejne 207 mln USD. A taką możliwość ma, bo jest właścicielem Russian Standard Bank.

Drugi etap miałby polegać na włączeniu aktywów należącej do niego spółki dystrybucyjnej Roust do grupy CEDC. W zamian objąłby walory kolejnej emisji i zwiększyłby zaangażowanie w giełdowej firmie do 32,99 proc.

Czy prezes odda władzę?

Przejęcie kontroli nad CEDC przez Tariko osłabiłoby pozycję Williama Careya, prezesa spółki i przewodniczącego rady dyrektorów (jest to amerykański odpowiednik naszej rady nadzorczej). Tariko zażądał bowiem wpływu na wybór trzech dyrektorów z siedmioosobowego obecnie składu rady. Czy Carrey przekaże stery w obce ręce? Prezes CEDC zapowiedział, że z pewnością rozważy ofertę Russian Standard, podobnie jak inne rozpatrywane obecnie opcje rozwiązania problemu wysokiego zadłużenia.

Oprócz obligacji z terminem wykupu w marcu 2013 r., które miałyby się stać przedmiotem zamiany na akcje, dla rosyjskiej firmy, CEDC wyemitował jeszcze obligacje o wartości około 900 mln USD z terminem wykupu pod koniec 2016 r.

Korzystna propozycja

Analitycy oceniają, że oferta Tariko jest korzystna dla CEDC. – Zaproponowana cena  akcji wydaje się atrakcyjna, biorąc pod uwagę dotychczasowy kurs – twierdzi jeden z nich, prosząc o anonimowość. Dodaje, że CEDC samodzielnie nie poradzi sobie ze spłatą długów.

Ale Łukasz Wahełko z DB Securities zauważa, że choć spółka jest w trudnej sytuacji, to niekoniecznie musi przyjąć ofertę. – Problematyczne może się okazać oddanie kontroli przez człowieka, który buduje CEDC od 20 lat – ocenia. Nie jest zaskoczony ofertą Russian Standard. Tariko chciał przejąć kontrolę nad giełdową spółką już pod koniec 2011 r. Wtedy po raz pierwszy złożył propozycję CEDC, lecz zarząd na nią nie odpowiedział.

Nie wiadomo, czy teraz nie zachowa się podobnie. Tym razem właściciel Russian Standard czeka na odpowiedź do 8?lutego.

[email protected]