Marcin Rams, analityk BDM, uważa, że akcje KGHM w długim terminie mają prawie 18-proc. potencjał wzrostowy. Ze względu jednak na upolitycznienie spółki (prawie 50% kapitału kontroluje Skarb Państwa), silną rolę związków zawodowych oraz ryzyko przeszacowania bilansowej wartości udziałów Telefonii Lokalnej, wydał dla niej rekomendację akumuluj.
BDM oszacował wartość akcji KGHM na 16,8 zł. Wartość podstawowej działalności koncernu miedziowego ustalił na 8,1 zł na walor. Udziały w Polkomtelu (ma 19,6% kapitału) to 13,6 zł na akcję. Wartość papierów KGHM prawie o 5 zł obniża jego zaangażowanie kapitałowe w Telefonii Lokalnej.
BDM przewiduje, że w tym roku lubińska spółka zarobi ponad 125 mln zł netto, po tym,gdy w 2001 r. poniosła 190 mln zł straty. M. Rams uważa, że KGHM jest w stanie obniżyć jednostkowy koszt produkcji miedzi do 1430 USD za tonę z obecnego poziomu około 1560 USD/t. Większa redukcja byłaby możliwa jedynie w przypadku istotnego ograniczenia kosztów energii i wynagrodzeń dla pracowników.
