Zmianę rekomendacji bank uzasadnił długoterminowym spojrzeniem na cenę Pekao, ponadprzeciętnym potencjałem rozwojowym oraz - co ciekawe - opinią, że z powodu dominującej pozycji na rynku powinien on odegrać czołową rolę w drugiej fali konsolidacji sektora bankowego. Ma on bowiem "masę krytyczną", jak też "pierwszej klasy zarząd", a przy dużym udziale w WIG jest obowiązkową pozycją w portfelach funduszy emerytalnych.

CA IB spodziewał się, że zysk Pekao w ujęciu skonsolidowanym będzie o 19% większy. Za powód do dużego rozczarowania uważa on spadek przychodów prowizyjnych, którego przyczyną jest głównie niewielki rozwój akcji kredytowej. Za jeden z atutów Pekao uznano kontrolę kosztów, zwłaszcza że uruchomienie nowej platformy informatycznej i program segmentacji rynku powinny przyczynić się do zwiększenia wydajności. Za banki, przeciwko którym wymierzona jest nowa ofensywa Pekao, zmierzająca do pozyskania - za pomocą atrakcyjnego oprocentowania depozytów - klientów detalicznych CA IB, uważa PKO BP i BPH PBK. Sceptycznie natomiast przyjęto opinię zarządu, według której akcja ta nie powoduje istotnego spadku marży odsetkowej netto, ponieważ nowa oferta będzie skierowana wyłącznie do nowych klientów. Zdaniem austriackiego banku, domagać się jej wkrótce zaczną też i dawni klienci.

Za przedmiot zaniepokojenia uznano jakość portfela kredytowego. Podkreślając, że klasyfikacja należności zagrożonych jest w Polsce bardzo rygorystyczna (na skutek czego dotyczące ich wskaźniki nie są porównywalne z innymi krajami), analityk CA IB stwierdził jednak, że bilanse polskich banków są obciążone zbyt dużymi kwotami kredytów w sytuacji nieregularnej.

CA IB nieznacznie zmienił przewidywane wyniki finansowe dla Pekao. Prognozę tegorocznego zysku na akcję podniesiono z 8 zł do 8,13 zł, ale przyszłorocznego obniżono z 9,80 zł do 9,71 zł. Z punktu widzenia C/Z - wskazują analitycy - jego akcje są o około 7% droższe od porównywalnych banków w Europie Środkowej. Podkreślają jednak, że w przypadku banku mającego największą sumę bilansową w regionie i należącą do najbardziej atrakcyjnych strukturę dochodów, taka nadwyżka jest uzasadniona.