Trudność z wpływem Trybunału na wycenę Elektrimu wynika m.in. z faktu, że dokonując oszacowania wartości akcji warszawskiej spółki należy uwzględnić fakt, że wiele aktywów spółki jest przedmiotem zastawu. Niezakończone kolejne postępowanie przed Trybunałem w Wiedniu, dotyczące wniesienia udziałów w PTC do Elektrimu Telekomunikacja jest kolejnym powodem stosowania dyskonta w jej wycenie. Specjaliści uważają, że pierwsze decyzje determinują następne. Dlatego nie spodziewają się w tym przypadku niekorzystnego rozstrzygnięcia dla Elektrimu.
Czas na porządki
- Orzeczenie wiedeńskiego Trybunału eliminuje jeden z czynników ryzyka dotyczących aktywów telekomunikacyjnych. Otwiera jednocześnie długą drogę do uporządkowania sytuacji prawnej holdingu. Na początku powinna zostać rozwiązana kwestia spłat zobowiązań wobec obligatariuszy, która ma nastąpić do 2005 roku - uważa Włodzimierz Giller ,analityk Erste Securities.
Aktywa telekomunikacyjne
Najprawdopodobniej środki na ten cel zostaną uzyskane ze sprzedaży aktywów telekomunikacyjnych, będących obecnie w posiadaniu Elektrimu. Najcenniejszymi z nich są udziały w Polskiej Telefonii Cyfrowej, która posiada największą sieć komórkową w Polsce, ERA GSM z prawie 5 mln użytkowników. Jej wartość według różnych szacunków wynosi od 3 do 3,5 mld euro. Potencjalnym zainteresowanym w nabyciu udziałów PTC od Elektrimu Telekomunikacja może być DT. Biorąc pod uwagę położenie geograficzne oraz powiązania gospodarcze, Polska dla DT jest bardzo ważnym rynkiem.
