Firmy poprawią wyniki

Dobre dane makroekonomi czne, w które obfitował I kwartał, mogą przełożyć się także na poprawę wyników spółek. Część firm skorzysta także na wejściu Polski do Unii Europejskiej. Według analityków, pozytywnie inwestorów powinny zaskoczyć banki, które do tej pory miały nie najlepszą passę.

Spółki rozpoczęły już publikowanie raportów kwartalnych. Część emitentów zrobi to w najbliższym czasie. Przygotowana przez PARKIET średnia prognoz rynkowa, powstała na podstawie szacunków biur maklerskich i jest wskazówką, jakich informacji można spodziewać się w sprawozdaniach spółek.

To był kwartał banków

Większość analityków jest zgodna, że banki w pierwszym kwartale powinny odnotować poprawę wyników w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Analitycy Domu Maklerskiego Millennium wskazują, że poprzedni kwartał był jednym z najlepszych dla sektora w ciągu ostatnich dwóch lat. Spodziewają się poprawy marży odsetkowej w sektorze. Przyrost akcji kredytowej w segmencie detalicznym oraz rozwój rynku kart kredytowych pozytywnie wpłynie na zyski z prowizji banków. Pozytywnym czynnikiem były także zmiany legislacyjne, skutkujące spadkiem wskaźnika udziału kredytów nieregularnych w portfelu.

Zakupy na zapas

pomogą Cersanitowi

Analitycy Domu Maklerskiego BZ WBK liczą, że bardzo dobre wyniki makroekonomiczne w I kwartale będą także widoczne w sprawozdaniach niektórych spółek giełdowych. Szczególnie skorzysta na tym PKN Orlen, Telekomunikacja Polska, KGHM, ComputerLand i Cersanit. Ta ostatnia spółka może skorzystać na "boomie" na materiały budowlane, który jest związany z wejściem Polski do UE i podwyższeniem w związku z tym podatku VAT na materiały budowlane (z 7% do 22%). Podobnego zdania są analitycy DM Millennium.

Branża budowlana jako taka będzie musiała jeszcze poczekać na lepsze czasy. Jednak specjaliści DI BRE są zdania, że akcjonariusze Budimeksu będą mogli liczyć na poprawę wyników już w I kwartale. Rezultaty Echa natomiast będą zbliżone do ubiegłorocznych. Duży wzrost rynku budowlanego nastąpi dopiero w 2005 r., ale już w tym roku spółki budowlane powinny odnotować zwiększenie poziomu zamówień.

Zagrożeni i zwycięzcy

Według Domu Inwestycyjnego BRE, w przypadku Telekomunikacji zagrożeniem dla wyników może być spadek przychodów w telefonii stacjonarnej. Spółka wprawdzie deklaruje, że możliwe jest wyhamowanie tej tendencji, ale według biura, może się to nie udać. Wtedy pod znakiem zapytania stanie tegoroczna prognoza zarządu, zakładająca wzrost przychodów grupy o 3-5%. Broker oczekuje natomiast zdecydowanej poprawy wyniku netto TP w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku, kiedy zysk netto obciążony był stratą na różnicach kursowych w wysokości 538 mln zł.

Zgodnie z opinią większości analityków, PKN Orlen powinien skorzystać na wysokiej marży rafineryjnej, rosnącym popycie na paliwa w Polsce oraz rosnących cenach ropy naftowej.

Rekordowe ceny miedzi w I kwartale przełożyły się na dobre wyniki KGHM w I kw. 2004 r. Średnia cena miedzi w tym okresie była wyższa niż rok temu o ponad 1 tys. USD/t. W porównaniu ze średnią z IV kw. wzrosła prawie o 700 USD/t. KGHM zawiódł jednak minimalnie analityków jeżeli chodzi o przychody. Lepszy od prognoz był zysk netto.

Według DI BRE słabo może wyglądać pierwszy kwartał roku u producentów leków, którzy notują sezonowy spadek sprzedaży. Ze względu jednak na duże zainteresowanie akcjami Polfy i Jelfy ze strony potencjalnych inwestorów branżowych, wpływ niskich wyników na kursy powinien być znikomy.