Analitycy uważają nową prognozę KGHM za wciąż konserwatywną

Warszawa, 01.07.2004 (ISB) - Środowa prognoza KGHM Polskiej Miedzi SA jest dość konserwatywna i wynika zapewne z wyższych kosztów hedgingu, uważają analitycy. Jednak przy średniej cenie miedzi na poziomie 2600 USD/t w 2004 roku spółka może wypracować nawet 1,5 mld zł zysku netto. W czwartek KGHM poinformował, że rada nadzorcza spółki zatwierdziła w środę korektę budżetu na rok 2004 zakładającą wzrost zysku netto do 1.342,0 mln zł z 411,6 mln zł w 2003 roku.

Zysk brutto ma wzrosnąć do 1.639 mln zł z prognozowanych wcześniej 805 mln zł, a przychody do 5.920 mln zł z 5.173 mln zł.

Zdaniem Flawiusza Pawluka z CA IB, prognoza ta jest konserwatywna, a za tak ostrożną projekcją wyników mogą stać dwa czynniki.

"Niższa prognoza KGHM może być wynikiem dwóch zjawisk: wyższymi kosztami jednostkowymi lub kosztami hedgingu, przy czym druga możliwość wydaje się być bardziej racjonalną" - powiedział analityk CA IB.

Pawluk zwrócił uwagę na konserwatywną prognozę cen miedzi, przyjętą przez radę nadzorczą, która wynosi 2550 USD/t.

"Według mnie cena ta będzie wyższa, nawet powyżej 2600 USD/t" - uważa Pawluk.

Jeszcze w marcu ceny miedzi spadały ze względu na spodziewaną, a później faktyczną podwyżkę stóp procentowych w USA, a także mniejszy popyt na ten surowiec ze strony jednej z najsilniejszych gospodarek świata - Chin.

"Wkrótce jednak okazało się, że zamiast Chin zwiększony popyt zadeklarowały kraje europejskie, szczególnie z naszego regionu" - stwierdził analityk CA IB.

W efekcie zapasy miedzi na giełdzie LME zaczęły maleć.

"Jeszcze na początku roku było to 430 tys. ton, teraz jest to 100 tys. ton, czyli najniżej od ok. 10 lat" - powiedział Pawluk.

Dlatego, jego zdaniem, na rynku ceny miedzi będą stopniowo rosnąć.

"W takim przypadku, gdy średnia cena miedzi przekroczy 2600 USD/t, to spokojnie zysk KGHM może przekroczyć 1,5 mld zł" - powiedział Pawluk. (ISB)

Mirosław Kuk

qk/tom