Centertel zapłaci za zamianę Idei na Orange ok. 90 mln zł rocznie

Warszawa, 19.04.2005 (ISB) - PTK Centertel zmieni markę Idea na Orange płacąc rocznie około 90 mln zł za licencję. Operator będzie musiał liczyć się ze zwiększeniem nakładów na reklamę, gdyż nazwa Orange na rynku polskim jest prawie nierozpoznawalna. Osobną kwestią pozostaje sposób, w jaki Telekomunikacja Polska SA wyceni i rozliczy w ramach grupy planowaną transakcję zakupu 34% udziałów operatora sieci Idea, których jeszcze nie posiada.

"Decyzja o zmianie marki z Idei na Orange dokładnie w tym czasie, przed rozstrzygnięciem przetargu na czwartego operatora i zanim inne spółki komórkowe przystąpią do takiej samej zmiany, wydaje się odpowiednia. Nie należy jednak zapominać przy tym o kosztach takiej operacji" - powiedział agencji ISB Krzysztof Kaczmarczyk, analityk z Deutsche Bank Securities.

Opłata licencyjna z tytułu używania znaku towarowego Orange przez PTK Centertel wynosić będzie 1,6% obrotu operatora. Umowa została zawarta na czas 10 lat z możliwością jej przedłużenia.

Przychody spółki w 2004 roku wyniosły 5.636 mln zł wobec 4.532 mln zł zanotowanych w 2003 roku. Oznacza to, że PTK za licencję będzie płacić ponad 90 mln zł. Przez dziesięć lat operator zapłaci więc grubo ponad 1 mld zł, zakładając dalszy wzrost obrotów.

"Procentowo to wydaje się niewiele. Jednak, rozpatrując kwotowo to należy zauważyć, że jest to stosunkowo dużo" - powiedział Kaczmarczyk.

"Kwota za licencję po prostu wpłynie na zmniejszenie wyniku netto. Spółka nie podała jednak żadnego harmonogramu, więc trudno jeszcze oszacować ewentualne koszty samej zmiany marki" - powiedział ISB Michał Mierzwa, analityk z Erste Securities Polska.

"Roczny budżet na reklamę polskich spółek komórkowych wynoszą od 100 do 200 mln euro. PTK od dłuższego czasu przygotowuje się do tej zmiany, więc można przyjąć, że te koszty znacznie rozciągnęły się w czasie" - powiedział agencji ISB ekspert z branży telekomunikacyjnej, pragnący zachować anonimowość.

"Należy jednak oczekiwać, że w pierwszym okresie te wydatki wzrosną, choćby dlatego, że nazwa Orange przez potencjalnego polskiego użytkownika jest prawie nierozpoznawalna" - dodał Kaczmarczyk.

"Zarząd TP SA podtrzymuje wcześniejsze zapowiedzi, że bardzo poważanie rozważa zakup 34 proc. Centertela od France Telecom, gdyż sprzyja to wpływa to znaczne uproszczenie całej struktury Grupy" - powiedział ISB Barbara Górska, rzecznik prasowy spółki.

"Transakcja ta z wielu powodów może mieć wpływ na wycenę akcji operatora przez

inwestorów. Problem dotyczy odpowiedniej wyceny tego pakietu jak i sposobu zapłaty za niego" - zauważa Michał Mierzwa.

Wartość PTK Centertel wyceniana była przez analityków na maksymalnie 5-6 mld zł. Oznacza to, że za pakiet 34-procentowy TP SA musiałaby zapłacić co najmniej 1 mld zł.

W przybliżonej wycenie pakietu z pewnością pomogłoby zarządowi wprowadzenie akcji bliskiego konkurenta - Polkomtela, operatora sieci Sami Swoi i Plus GSM, na giełdę. Niestety, TP SA jak na razie nie może na to liczyć.

"Jeżeli cena transakcji okaże się niższa od wyceny rynkowej, to zarząd telekomu będzie musiał przygotować do tego solidne uzasadnienie. Otwarte pozostaje także pytanie skąd TP SA, jeśli dojdzie to sfinalizowania sprzedaży, pozyska odpowiednie środki" - powiedział Mierzwa z Erste Securities.

Jego zdaniem, niezależnie od tego, na ile zostanie wyceniony pakiet akcji i w jaki sposób spółka zapłaci, może tak czy inaczej narazić się na zarzut transferu środków pomiędzy TP SA a France Telecom, który jest jednocześnie głównym udziałowcem (47,50%) operatora telefonii stacjonarnej.

"Można również zakładać, że TP SA, działając w ramach grupy, dokona zupełnie innej operacji. Jednak i w tej sytuacji zarząd musi mieć odpowiednie uzasadnienie dla swoich akcjonariuszy" - dodał analityk.

Z nieoficjalnych informacji agencji ISB wynika, że TP SA jest zdecydowana kupić 34% akcji PTK od France Telecom i zakończyć transakcję w najbliższym okresie. Zarząd poczeka jednak na podjęcie ostatecznej decyzji na WZ spółki planowane na 26 kwietnia. TP SA posiada obecnie 66% udziałów w PTK Centertel. (ISB)

Marek Knitter

mik/tom