W porównaniu z poprzednim (sierpniowym) raportem specjalista nie zmienił zalecenia dla akcji Softbanku, podwyższył jednak ich wycenę o 3%. "Akcję Softbanku wyceniliśmy na 34,1 zł, co jest średnią ważoną wycen: DCF - 34 zł, porównawczą do spółek polskich - 35 zł oraz do spółek zagranicznych - 32,30 zł" - napisano w raporcie.

Rekomendacja uwzględnia już wyniki Softbanku za III kwartał. Okazały się zaskakująco dobre i tym razem (inaczej niż rezultaty za II kwartał) i nie była to zasługa zdarzeń jednorazowych, a wyższej zyskowności sprzedaży. Analityk przypomina jednak, że inwestorzy muszą się liczyć z tym, że ostatni tegoroczny kwartał będzie na poziomie marż sporo gorszy, choć poziom przychodów nie będzie rozczarowujący. Będzie to konsekwencja realizowania w tym okresie przez Softbank dużych umów sprzętowych.

Kolejne lata dla giełdowej spółki są obiecujące, choć poprawa będzie zauważalna dopiero w dłuższym horyzoncie. "Przyszły rok będzie finalizacją prac nad CEPiK, co nie pozwoli na osiągnięcie równie dobrego poziomu zyskowności jak w minionym kwartale, a to ostudzi zapał inwestorów. Następne lata to więcej prac nad rentowniejszym ZSI i wpływy gotówki z CEPiK, jednak na dyskontowanie tego jest naszym zdaniem za wcześnie" - można przeczytać w raporcie.

Zdaniem Adama Zajlera, na korzyść Softbanku przemawia kilka czynników, które mogą pozwolić na dalszy wzrost przychodów. Są to m.in. dobre wyniki banków, które dzięki temu będą przeznaczały większe kwoty na inwestycje w nowe technologie oraz spodziewane ożywienie na rynku zamówień publicznych. Softbank chce w przyszłym roku mocno rozwijać biznes związany z centrum kartowym (kary chipowe). Firma zwiększy także zaangażowanie kapitałowe w Asseco Poland i będzie mogła konsolidować wyniki tego podmiotu. Rosnące obroty będą także konsekwencją powiększenia grupy kapitałowej o nowe podmioty: Komę, Incenti i Gladstone.

Specjalista Millennium DM prognozuje, że grupa Softbanku w 2005 r. zwiększy zysk netto do 47,6 mln zł, a przychody do 534,2 mln zł. W 2006 r. oczekuje, że firma wypracuje 60,6 mln zł zysku netto, przy przychodach w wysokości 618 mln zł.