GTC bije rekord za rekordem i wciąż mu mało

W ciągu nieco ponad dwóch lat portfel nieruchomości komercyjnych dewelopera może się powiększyć pięciokrotnie.

Rok temu, przy publikacji wyników za III kwartał 2006 roku, Globe Trade Centre chwaliło się osiągnięciem rekordowych zysków kwartalnych. Czysty zarobek grupy sięgnął wówczas 100 mln USD (około 300 mln zł). W III kwartale 2007 roku zysk netto GTC również przekroczył "setkę", ale już milionów euro, czyli był większy od poprzedniego rekordu o około 100 mln zł.

Rosną marże,

a nieruchomości drożeją

W III kwartale tego roku przychody operacyjne GTC przekroczyły 113,5 mln zł i były wyższe od zanotowanych przed rokiem o 56,4 proc. (przy czym wzrost liczony w euro, które jest walutą rozliczeniową dewelopera, sięgnął 64 proc.). Kilkunastoprocentowy spadek wpływów z najmu powierzchni komercyjnych (na skutek sprzedaży kilku obiektów) został zrekompensowany przychodami ze sprzedaży mieszkań. Wpływy z tego tytułu sięgnęły w III kwartale 57,4 mln zł wobec 7,6 mln zł rok wcześniej.

Narastająco za dziewięć miesięcy tego roku przychody operacyjne GTC wyniosły prawie 221,4, co oznacza spadek o 7,5 proc. w porównaniu z ubiegłym rokiem.

Giełdowy deweloper mógł się za to pochwalić wzrostem marż. Zyskowność brutto najmu wzrosła w tym roku do 76 proc. (w porównaniu z 71 proc. w 2006 roku), a marże osiągane na sprzedaży mieszkań podskoczyły do 43 proc. (w poprzednich dwóch latach wyniosły odpowiednio 17 proc. i 24 proc.).

W III kwartale tego roku zarobek netto grupy Globe Trade Centre sięgnął 112,7 mln euro (wzrost o 48,6 proc.), z czego na akcjonariuszy giełdowej spółki przypada 106,4 mln euro (+40 proc.), czyli ponad 403 mln zł.

Narastająco po dziewięciu miesiącach tego roku spółki z grupy GTC odnotowały łącznie 201,8 mln euro czystego zysku, co oznacza wzrost o blisko 9 proc. w porównaniu z pierwszymi trzema kwartałami 2006 roku. Zarobek przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej zmalał jednak o 5 proc., do 174 mln euro.

Rozbieżność rezultatów w tych dwóch pozycjach wynika z faktu, że coraz większą część zarobków dewelopera pochodzi z inwestycji realizowanych poza Polską, gdzie GTC współpracuje z lokalnymi lub międzynarodowymi partnerami, z którymi musi dzielić się profitami.

Rekordowe rezultaty GTC w III kwartale tego roku to w dużej mierze efekt zaksięgowania zysków z przeszacowania wartości posiadanych nieruchomości. Zarobek z tego tytułu sięgnął w minionym kwartale niemal 122 mln euro. Przedstawiciele GTC wskazują, że zyski te, choć do czasu sprzedaży nieruchomości mają charakter wyłącznie "papierowy", są jak najbardziej realne.

Papierowe zyski

zamieniane w gotówkę

Jako dowód wskazują tegoroczne transakcje sprzedaży projektów biurowych. Bukareszteński biurowiec America House sprzedano za 120 mln euro, podczas gdy jego budowa pochłonęła około 35 mln euro (przy czym GTC wyłożyło tylko 8 mln euro środków własnych). Łączny zarobek z tej inwestycji sięgnął zatem około 85 mln euro, z czego około 30 mln euro rozpoznano w III kwartale. Praski biurowiec Lighthouse został natomiast sprzedany przy wycenie równej 76,5 mln euro, a własny zainwestowany kapitał to 6 mln euro.

W przyszłym roku GTC natomiast prawdopodobnie sprzeda centrum handlowo-rozrywkowe Avenue Mall w Zagrzebiu. Inwestycja pochłonęła 70 mln euro (15 mln euro środków własnych), a jest obecnie wyceniana na ponad 190 mln euro, czyli 718,5 mln zł. - Otrzymaliśmy już oferty zakupu tego centrum opiewające na ponad 200 mln euro - wskazuje Mariusz Kozłowski, członek zarządu GTC.

Mimo że deweloper upłynnia część aktywów, to jego portfel nieruchomości ma w najbliższych latach istotnie wzrosnąć. Eli Alroy, szef rady nadzorczej GTC, szacuje, że łączna powierzchnia nieruchomości komercyjnych do końca 2009 roku może się powiększyć nawet pięciokrotnie.