Analitycy do deweloperów: mieszkań powstaje bardzo dużo, czas na biura

Akcje deweloperów, którzy budują nie tylko mieszkania, ale też biura i centra handlowe, będą niewątpliwie bezpieczniejszą inwestycją - twierdzą eksperci

Wskaźniki ekonomiczne dowodzą, że przyszłość deweloperów działających w Europie Środkowo-Wschodniej rysuje się w różowych barwach - twierdzą analitycy Domu Maklerskiego IDMSA w raporcie poświęconym największym krajowym czołowym firmom z branży nieruchomości notowanym na GPW. Ich zdaniem, region jest w stanie "wchłonąć" jeszcze dużo nowych projektów mieszkaniowych i nowoczesnej powierzchni komercyjnej.

Przysłowiową łyżką dziegciu w beczce miodu jest jednak sektor mieszkaniowy w Polsce. Dlatego, jeśli chodzi o krajowych graczy, analitycy DM IDMSA lepiej oceniają firmy, które w swoich portfelach mają też projekty komercyjne. Widać to po wycenach brokera.

Duża podaż mieszkań

może odbić się czkawką

Ostrożne podejście analityków do firm działających na polskim rynku mieszkaniowym wynika z faktu, że w ostatnim czasie podaż nowych inwestycji w tym segmencie istotnie wzrosła, co może - choć raczej tylko w krótkim okresie - istotnie schłodzić koniunkturę w mieszkaniówce. Dlatego też rekomendacja DM IDMSA dla akcji największych krajowych deweloperów mieszkaniowych - Domu Development i J.W. Construction - brzmi "trzymaj".

W najnowszym raporcie (zatytułowanym "Po co iść do domu, zostań w biurze!") broker zaleca natomiast zakup papierów takich firm, jak Globe Trade Centre. GTC ma silnie rozbudowany i zdywersyfikowany (zarówno pod względem sektorowym, jak i geograficznym) portfel projektów, a zarząd już udowodnił, że potrafi je zamieniać na pokaźne zyski. Analitycy podobnie argumentują zalecenie "kupuj" dla papierów Echo Investment.

Jeśli natomiast chodzi o Polnord, to obecna rynkowa wycena spółki - zdaniem DM IDMSA - jest zbliżona do jej wartości likwidacyjnej, tymczasem firma ma szanse zostać liderem wśród krajowych deweloperów mieszkaniowych (działa ponadto w segmencie powierzchni biurowych).

HSBC podwyższa zalecenia,

ale obniża wyceny

Giełdowe spółki działające w sektorze powierzchni komercyjnych zyskały uznanie również w oczach specjalistów z banku HSBC, aczkolwiek do wycen przedsiębiorstw podeszli bardziej konserwatywnie. Podnieśli z "neutralnie" do "przeważaj" rekomendację dla kieleckiego Echa, obniżając jednak wycenę jego akcji ze 123 zł do 91,6 zł. HSBC zredukowało też wycenę walorów GTC z 61,4 zł do 56,3 zł, przy czym podtrzymało zalecenie "przeważaj".

W dół poszła także wyznaczona przez bank HSBC cena docelowa papierów Orco Property Group, przy czym w tym przypadku rekomendacja została zmieniona z "nie doważaj" do "neutralnie".

Wyższej wyceny Echo Investment doczekało się natomiast od DM Banku Handlowego, który uważa, że kurs kieleckiego dewelopera może wzrosnąć do 84 zł (wcześniej wyznaczony poziom to 57 zł). Rekomendacja Citigroup brzmi teraz "trzymaj" (poprzednio: "sprzedaj").