Kłopot z rozporządzeniem dotyczącym inwestycji OFE

Od ponad trzech lat brakuje rozporządzenia Ministerstwa Finansów na temat inwestowania funduszy emerytalnych za granicą – wynika ze strony sejmowej. Resort jest innego zdania

Inwestycje zagraniczne funduszy emerytalnych reguluje ustawa dotycząca działalności tych instytucji oraz specjalne rozporządzenie, które wydaje minister finansów. W 2007 r. zmieniał się pierwszy z aktów. Korekty nie były duże, ale objęły także m.in. artykuł 143 ustawy, który dotyczy inwestowania funduszy za granicą.

Nowe prawo weszło w życie w lutym 2007 r. Jak mówią eksperci, z praktyki legislacyjnej wynika, że jakakolwiek zmiana w artykule oznacza, że minister powinien wydać nowe szczegółowe rozporządzenie, nawet tej samej treści, ale z nową datą. I stąd, jak można znaleźć na stronie Sejmu, rozporządzenie w sprawie ogólnego zezwolenia na lokowanie aktywów funduszy emerytalnych poza granicami kraju nie obowiązuje od 21 lutego 2007 r.

[srodtytul]Trwają prace nad nowąwersją aktu[/srodtytul]

Rozporządzenie nie zostało uchylone przez żaden przepis ustawy. W wyniku nowelizacji w art. 143 ust. 1 dokonano jedynie zamiany wyrazów „papiery skarbowe” na „papiery wartościowe”.

Ustawodawca, wprowadzając zmianę, nie uregulował jednocześnie sprawy obowiązywania dotychczasowego ogólnego zezwolenia ani nie określił przedziału czasowego, do którego zezwolenie to ma być ważne. W związku z tym można przyjąć, iż rozporządzenie zachowało moc – przekonuje jednak Magdalena Kobos, rzecznik resortu finansów. Ale przyznaje też, że trwają prace nad zmianą rozporządzenia.

Katarzyna Biela z Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) mówi, że to, czy akt obowiązuje, czy też nie, może stwierdzić sąd.

[srodtytul]Inwestycje bez ograniczeń?[/srodtytul] Rozporządzenie reguluje dokładnie, w jakie instrumenty fundusze mogą inwestować poza granicami Polski, a także to, że papiery, które chcą kupić, muszą mieć rating na poziomie inwestycyjnym. Wątpliwości dotyczące obowiązywania rozporządzenia nie blokują inwestycji OFE poza Polską. Obowiązuje je przede wszystkim ustawa, a w niej napisane jest, że do 5 proc. aktywów mogą ulokować za granicą. I, jak wynika z ankiety niedawno przeprowadzonej przez KNF, w 2009 r. 12 z 14 funduszy emerytalnych dokonało inwestycji poza Polską.

Gdyby uznać, że rozporządzenia nie ma, to OFE mogą zainwestować w papiery zagraniczne bez ratingu. – Poza tym OFE mogą całe 5 proc. aktywów ulokować za granicą np. tylko w akcjach albo instrumentach, które w Polsce nie występują. Jeśli rozporządzenie obowiązuje, zagraniczne inwestycje muszą być bardziej zdywersyfikowane. Reguluje ono dokładnie, w jakie papiery mogą zainwestować OFE – mówi jeden z naszych rozmówców.

Większość funduszy wie o wątpliwościach dotyczących rozporządzenia. – Wciąż mamy je na uwadze. I decydując się na inwestycje zagraniczne, postępujemy tak, jakby dalej funkcjonowało – mówi nam jeden z zarządzających.

Niektóre inne fundusze emerytalne stosują się do ustawy oraz do innego rozporządzenia w sprawie ogólnych zezwoleń dewizowych z kwietnia tego roku, które odnosi się m.in. do lokowania za granicą.

Fundusze od dawna podkreślają, że o ile w przypadku papierów dłużnych rating jest uzasadniony, o tyle już w przypadku akcji niekoniecznie. Akcje nie mają bowiem takiej oceny. Jeśli więc OFE kupowały te papiery, to ograniczały się tylko do emitentów posiadających rating inwestycyjny.