ETF short nie teraz

Pytania do... Aleksandry Kosmulskiej, przedstawicielki Lyxor Asset Management w Polsce

[b]Analitycy coraz głośniej mówią o jesiennej korekcie na GPW. Lyxor AM wprowadzi ETF na WIG- 20short, żeby inwestorzy mogli zarabiać na spadkach indeksu?[/b]

W najbliższych miesiącach takiego produktu nie zaoferujemy. Myślę, że prace nad nim mogą potrwać co najmniej pół roku. Musimy w porozumieniu z giełdą i KDPW opracować odpowiednią strukturę produktu, by zapewniał on odwzorowanie indeksu WIG20short i jednocześnie był tani dla klientów. Chodzi dla przykładu o koszty związane z pożyczaniem papierów wartościowych.

[b]Na wielu innych giełdach funkcjonują państwa ETF typu short. Doświadczenie z tamtych rynków nie wystarczy do stworzenia takiego produktu u nas?[/b]

Na polskiej giełdzie jest to z technicznych względów bardziej skomplikowane. Nie chcę wchodzić w szczegóły. Będziemy wszystko ustalać z GPW.

[b]Jakie nowe ETF wprowadzi Lyxor na polskiej giełdzie?[/b]

Do Komisji Nadzoru Finansowego wkrótce zamierzamy złożyć kilka wniosków dotyczących nowych ETF. Podejrzewam, że będziemy je sukcesywnie wprowadzać w przyszłym roku. Na razie jednak nie zdradzimy, co to za produkty.

[b]A czy będą wśród nich ETF na indeksy mniejszych spółek?[/b]

Nie. Choć są tu dostępne pewne instrumenty potrzebne do funkcjonowania naszego funduszu, np. kontrakty terminowe na mWIG40, to jednak płynność jest zbyt mała, by móc naśladować indeks. Podobnie w zasadzie niemożliwe jest zrobienie teraz ETF na szeroki WIG. W przypadku ETF na WIG20 wykorzystujemy kontrakty na WIG20, które są wystarczająco płynne.

[b]Pojawią się więc ETF notowane już na giełdach zagranicznych?[/b]

Tak, w pierwszej kolejności myślimy o naszych ETF notowanych na zagraniczne indeksy blue chipów.

[b]ETF na WIG20 notowany jest od niemal dwóch tygodni. Wartość dziennych obrotów to kilka milionów złotych. [/b]

To nowy produkt, inwestorzy muszą się go nauczyć. Poza tym teraz mamy niską zmienność na rynku. A z naszych doświadczeń wynika, że obroty istotnie rosną przy dużej zmienności, bo inwestorzy lubią wykorzystywać ETF do zarabiania w jeden dzień.

[b]Teraz obserwujemy rozbieżność między notowaniami ETF a WIG20, rzędu nawet 2 proc. Tłumaczyli państwo, że poza drobnym tzw. błędem replikacji różnica wynika z tego, że w ETF jest skumulowana dywidenda spółek z WIG20, która raz na rok będzie wypłacana. Kiedy będzie wypłacona?[/b]

Jeszcze nie określiliśmy dokładnego terminu, powinno to nastąpić w perspektywie najbliższych miesięcy. Ale rzeczywiście – gdy ją wypłacimy tym, którzy w danym momencie będą posiadać jednostki uczestnictwa ETF, różnica w notowaniach praktycznie zniknie.