5 mld złotych sprzedaży

pytania do... Michała Szeliskiego, analityka portalu Structus.pl monitorującego rynek struktur

[b]KNF w opublikowanym wczoraj raporcie o rynku struktur podaje, że w I połowie tego roku sprzedaż sięgnęła 1,5 mld zł – była słabsza niż w poprzednich kwartałach. Wy też obserwujecie to zjawisko? [/b]

Z danych zebranych przez Structus.pl, pochodzących bezpośrednio od uczestników rynku, wynika, że w I połowie 2010 r. Polacy ulokowali w strukturach około 4,8–5,1 mld zł, co nie jest dalekie od wyniku z całego 2009 r., czyli 6,5–7 mld zł.

[b]Skąd ta rozbieżność? [/b]

Autorzy raportu korzystali z danych StructuredRetailProducts.com, które widocznie są niepełne czy momentami nieścisłe. Różnice między naszymi danymi i danymi podanymi w raporcie widać też na podstawie wyników inwestycyjnych niektórych zakończonych produktów. Oczywiście za te rozbieżności winić należy raczej SRP, a nie KNF, która dane te tylko wykorzystała, wyraźnie podając ich źródło. Szkoda jednak, że autorzy raportu nie zweryfikowali ich u źródła – w bankach i u ubezpieczycieli.

[b]Dlaczego firmy nie chcą się dzielić danymi o sprzedaży, stopach zwrotu i marżach? [/b]

Wielkości sprzedaży są pilnie strzeżoną tajemnicą. Instytucje przeważnie nie chcą się tym dzielić, żeby nie dawać konkurencji sygnałów, jakie produkty powinna robić, a jakich nie. Wyniki podają rzadko. Najprawdopodobniej dlatego, że słabe wyniki mogłyby zniechęcić klientów – i tych starych, i tych potencjalnie nowych.

[b]KNF podaje, że szacunkowa średnia marża na produkcie to 2,2 proc. Zgadza się pan?[/b]

Według naszych danych jest podobnie. Ale warto zwrócić uwagę, że mowa o marży „zaszytej” w produkcie, a przecież 40 proc. struktur ma jeszcze opłatę wstępną – średnio ok. 1,5–2 proc., a czasami 5 proc. Więc de facto emitent zarabia 4–5 proc. Biorąc pod uwagę, ile zarabiają klienci – to dużo.

[b]Jak pan ocenia poziom regulacji rynku? [/b]

Brakuje regulacji. Cieszy nas fakt, że KNF zwraca na to uwagę. Regulacje dotyczące pewnych schematów informowania klientów o warunkach subskrypcji, a także nałożenie obowiązku publikowania określonych faktów na pewno wyszłyby klientom na dobre.