GPW zaskoczyła, ale o powtórkę będzie trudno

Giełda. Szef warszawskiego parkietu nie wyklucza dalszej obniżki opłat giełdowych. Jak jednak dodaje, ewentualne zmiany cennika mają sprzyjać aktywności inwestorów.

W I kw. skonsolidowany zysk netto giełdy wyniósł 42,1 mln zł. Analitycy spodziewali się, że będzie to 33,5 mln zł. Przychody wyniosły 79,4 mln zł, co było zgodne z oczekiwaniami. Dobre wyniki zostały docenione przez inwestorów. We wtorek akcje GPW drożały o 2 proc., do 38 zł. Wycenie GPW pomogła także deklaracja wypłaty dywidendy. Zarząd giełdy rekomenduje, aby zostało na nią przeznaczone 32,7 mln zł, co stanowi prawie 50 proc. zeszłorocznego zysku. Na akcję dawałoby to 78 gr. Rok temu było to 1,44 zł.

Szerokie horyzonty

Opublikowane wyniki okazały się również lepsze niż rok temu. W I kw. 2012 r. spółka miała 33,5 mln zł zysku netto i 63,9 mln zł przychodów. W głównej mierze poprawa ta jest efektem pełnej konsolidacji Towarowej Giełdy Energii. W tym roku wypracowała ona dla GPW przychody rzędu 26,1 mln zł wobec 6,1 mln zł w I kw. 2012 r.

Całkowite przychody GPW mogłyby być wyższe, gdyby nie obniżka opłat transakcyjnych z początkiem roku. Jak poinformował prezes GPW Adam Maciejewski, miesięczne przychody mogłyby być nawet o 1,3 mln większe. Niewykluczone jednak, że w tym roku dojdzie do kolejnej zmiany cennika giełdowego. Domaga się tego m.in. mocno odczuwająca kryzys branża maklerska.

– Najpierw przeprowadzimy analizy, jaki wpływ na rynek miała dokonana już obniżka opłat, a później będziemy się zastanawiali, co jeszcze możemy zrobić. Ważne jest, aby zmiany przekładały się na wzrost płynności i w tym kierunku będzie szła ewentualna zmiana cennika – tłumaczy Maciejewski.

Szef giełdy po raz kolejny odniósł się także do ewentualnego mariażu GPW z giełdą wiedeńską.

– Przy podejmowaniu decyzji o współpracy musimy mieć pewność, że taka transakcja będzie miała ekonomiczny sens i czy uda się uzyskać efekt synergii na poziomie kosztów i przychodów. Historia pokazała, że w grupie CEESEG nie zawsze się to udawało. Musimy przyjrzeć się dokładnie, dlaczego tak się działo – mówi Maciejewski. Jak tłumaczy, jeśli będzie realizowana opcja konsolidacyjna, to niewykluczone, że dojdzie także do konsolidacji infrastruktury rozliczeniowej w Europie. Obecnie GPW w KDPW ma jedną trzecią udziałów. Od dawna spekuluje się, że giełda mogłaby zwiększyć zaangażowanie, kupując pakiet akcji należący do Skarbu Państwa (również ma 33 proc. akcji).

– Cały czas analizujemy taką ewentualność. Dużo będzie zależało od oceny atrakcyjności tego biznesu, a także od woli akcjonariuszy – mówi Maciejewski. Głównym udziałowcem GPW jest MSP, które dzięki uprzywilejowaniu akcji ma ponad 50 proc. głosów.

Trudne kolejne kwartały

Mimo dobrych wyników osiągniętych w I kw. część analityków uważa, że w tym roku GPW najlepszy okres ma już za sobą.

– Wyniki giełdy w I kwartale były dobre, ale będą trudne do powtórzenia w kolejnych kwartałach przy tym poziomie obrotów, który obserwujemy. Wygasa wsparcie dla produkcji elektrycznej w wysokosprawnej kogeneracji i to może mieć negatywny wpływ na przychody w TGE w kolejnych okresach – mówi Łukasz Jańczak, analityk Biura Maklerskiego BESI. Jak podkreśla, wpływ na wyniki kolejnych okresów będzie miało także wprowadzenie nowego systemu transakcyjnego.

– Wdrożenie UTP z kolei pociągnie za sobą dodatkowe koszty, chociażby amortyzacji, a giełda planuje kolejne projekty rozwojowe, które w krótkim okresie będę raczej generować koszty niż znaczące przychody. Szczyt wyników warszawskiej giełdy w tym roku prawdopodobnie możemy mieć już za sobą – dodaje Jańczak.

[email protected]