Do stworzenia strategii rynku kapitałowego potrzebny jest lider

O ile eksperci są zgodni, że polski rynek kapitałowy potrzebuje nowej strategii rozwoju na wzór powstałej w 2004 r. „Agendy Warsaw City 2010", tak pomysłów, kto miałby koordynować prace nad nią, jest wiele.

O tym, że polski rynek kapitałowy potrzebuje nowej strategii rozwoju, mówi się co najmniej od kilku miesięcy. Eksperci wskazują, że bez niej plany stworzenia w Polsce centrum finansowego w Europie Środkowo-Wschodniej możemy odłożyć na półkę. Część z nich bije jednak na alarm. Jeśli chcemy opracować nową strategię rozwoju rynku kapitałowego, to musimy to zrobić teraz albo nigdy.

– Zaraz będziemy musieli skompensować odpływ aktywów z OFE. Jeśli tego nie zrobimy, nasz rynek kapitałowy popadnie w marazm i zapomnienie – twierdzi Mirosław Kachniewski, prezes Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych.

Rynek potrzebuje celu

Jak dodaje stworzenie strategii leży w interesie wszystkich uczestników rynku. – Jest to temat ważny nie tylko dla emitentów, ale dla nas wszystkich, ponieważ osłabienie giełdy w wyniku odpływu aktywów funduszy emerytalnych istotnie wpłynie na kondycję całej gospodarki. Mam nadzieję, że nastąpią działania ze strony rządu, aby ograniczyć negatywne skutki reformy OFE – mówi Kachniewski.

Potrzebę stworzenia odpowiedniej strategii dostrzega również szef warszawskiej giełdy Adam Maciejewski. – Polski rynek kapitałowy potrzebuje długoterminowej strategii, potrzebuje jasno określonego celu i narzędzi, które pozwolą ten cel zrealizować – podkreśla.

Ostatni dokument określający kierunki rozwoju rynku kapitałowego „Agenda Warsaw City 2010" powstał jeszcze w 2004 r. Już wtedy podkreślono w nim,  że jednym z niezbędnych atrybutów silnego pod względem gospodarczym państwa jest prawidłowo rozwinięty rynek kapitałowy zarówno publiczny, jak i prywatny. Dlaczego więc na przestrzeni ostatnich lat nie powstał dokument, który na nowo określiłby kierunki rozwoju  polskiego rynku?

– Brak strategii wynika stąd, że nie ma lidera, który miałby koordynować prace – uważa Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI. – Najważniejsze jest teraz określenie, gdzie ma powstawać strategia – dodaje Jarosław Dominiak, prezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych.

Strategia tak, ale gdzie?

O ile eksperci są zgodni, że nasz rynek potrzebuje nowej strategii, tak różne pomysły pojawią się co do tego, gdzie miałaby ona powstać i kto miałby koordynować pracę nad nią. – Uważam, że podmioty rynku kapitałowego same nie poradzą sobie w temacie strategii. Mamy bowiem pewne problemy, których rozwiązania dotąd rynek nie znalazł oraz wpisany konflikt interesów w środowisku, gdy chodzi o zachowanie  bezpieczeństwa inwestorów. Potrzebny jest więc jeden główny ośrodek, który będzie nadawał ton pracom, a do tego oczywiście powina włączyć się KNF – twierdzi Ilona Pieczyńska-Czerny, dyrektor departamentu ofert publicznych i informacji finansowej w KNF.

Sebastian Buczek twierdzi, że to GPW powinna w całym procesie odegrać najważniejszą rolę. – Myślę, że największy interes w tym, aby rynek kapitałowy w Polsce dalej się sprawnie rozwijał, ma GPW i to ona powinna podjąć się roli tego lidera. Giełda powinna w większym stopniu wytyczać kierunki rozwoju nie tylko dla siebie, ale także dla całego rynku. To powinno się dziać przy zaangażowaniu innych podmiotów – KNF, MF, uczestników rynku – dodaje.

Prezes Maciejewski uważa  jednak, że najwłaściwszym ośrodkiem prac nad strategią byłaby Rada Rozwoju Rynku Finansowego przy ministrze finansów wspierana przez przedstawicieli instytucji rynkowych oraz KNF. Podobnie zresztą uważa Iwona Sroka, prezes KDPW.

– W mojej ocenie rada byłaby dobrym miejscem wypracowania głównych działań, które powinny być podejmowane przez poszczególne instytucje polskiego rynku kapitałowego, w celu realizacji spójnej wizji dla całego rynku oraz nakreślenia głównych kierunków rozwoju strategicznego. Będą one dotyczyły działań legislacyjnych, na szczeblu rządowym i edukacyjnych, jak również zmian dokonywanych przez instytucje infrastruktury oraz kierunków przyszłego rozwoju uczestników rynku. Usytuowanie rady przy Ministerstwie Finansów powinno zapewnić właściwą efektywność – twierdzi Sroka.

Uważa, że rada mogłaby być też reprezentantem naszych interesów na arenie europejskiej przy tworzeniu prawa. Nie wszystkim jednak pomysł  zaangażowania rady do tworzenia strategii się podoba. – Nie wiem, czy reaktywowanie rady jest dobrym pomysłem. Na przestrzeni lat było wiele pomysłów, powstawały różne ciała doradcze, które poza ogólnymi zarysami nie zrobiły nic – twierdzi Dominiak.

Strategia dla rynku kapitałowego była jednym z tematów debaty „Nasz rynek kapitałowy, co zmienić w prawie, by podnieść atrakcyjność polskiego publicznego rynku kapitałowego", która odbyła się w siedzibie GPW.

[email protected]