BNP Paribas kupuje BGŻ

Cena, jaką francuski bank płaci za BGŻ, jest wyższa od tej, którą PKO BP zapłacił za przejęcie Nordea Banku. Po transakcji powstanie dziewiąta co do wielkości instytucja na rynku, z potencjałem do sporych synergii.

Francuska grupa BNP Paribas przejmie od Rabobanku 98,5 proc. akcji BGŻ za 4,2 mld zł, czyli około ok. 1 mld euro.

– Rabobank powinien być zadowolony z uzyskanej ceny. Jest na poziomie 1,2 wartości księgowej, a więc trochę wyższa od tej, jaką PKO BP zapłacił za bank Nordea. Rabobank nie był przyparty do muru i nie musiał sprzedawać tanio – ocenia Michał Konarski, analityk Domu Inwestycyjnego mBanku. W reakcji na informacje o zawarciu umowy i cenie kurs BGŻ poszybował w górę i w ciągu dnia rósł nawet o blisko 8 proc., choć jest to bank o niewielkiej płynności.

Ważna nie tylko cena

Rabobankowi doradzał w transakcji bank inwestycyjny Rothschild. – Zdecydowała przede wszystkim cena, ale brane pod uwagę były także inne czynniki, takie jak przyszłość i integralność BGŻ oraz ryzyko wykonania transakcji zarówno w ujęciu operacyjnym, jak i determinacja kupującego oraz ryzyko regulacyjne związane z oczekiwaniem na wydanie potrzebnych zgód. Warto podkreślić, że transakcja została bardzo szybko przeprowadzona i czas, jaki minął od wyrażenia zainteresowania do podjęcia ostatecznej decyzji przez kupującego, był rekordowo krótki – mówi Jacek Chwedoruk, zarządzający warszawskim biurem Rothschild.

Eksperci widzą potencjał do osiągnięcia synergii w połączonym banku. BGŻ specjalizuje się w obsłudze sektora rolno-spożywczego, ma ponad 1,14 mln klientów detalicznych i obsługuje ponad 13 tys. większych firm, ale ma także internetowe ramię oszczędnościowo-inwestycyjne BGŻ Optima. Z kolei domena BNP Paribas Polska to bankowość korporacyjna, jest on też mocny w kredytach konsumpcyjnych. Ma ponad 360 tys. klientów indywidualnych, a obsługuje 3 tys. dużych korporacji i ponad 33 tys.  małych i średnich firm. Połączony bank będzie siódmy pod względem sieci placówek. – Jesteśmy przekonani, że połączenie doświadczenia BGŻ, w szczególności w bankowości dla sektora rolno-spożywczego oraz bankowości mobilnej, z dotychczasową działalnością BNP Paribas Banku Polska, pozwoli na stworzenie unikalnego banku ze znaczącymi perspektywami rozwoju na polskim rynku – ocenia Stefaan Decraene, członek komitetu wykonawczego BNP Paribas.

Zdaniem Jacka Chwedoruka największe synergie występują głównie w bankowości detalicznej i poprawie cross-sellingu. – Dotychczas BGŻ miał relatywnie małą zdolność do zwiększania liczby produktów przypadających na jednego klienta, a jednocześnie jest do tego duży potencjał, bo małe i średnie miasta to sektor, który bardzo korzysta na programach i dotacjach z Unii Europejskiej, co z kolei zwiększa zapotrzebowanie na usługi finansowe – tłumaczy.

Proces wyboru nowego inwestora dla BGŻ miał wysoką dynamikę i w trakcie negocjacji zmieniali się faworyci, choć już na początku października pisaliśmy, że francuski BNP jest mocno zaangażowany i zdeterminowany. W negocjacjach uczestniczyły też: UniCredit, Santander oraz PZU, choć polski ubezpieczyciel nie potwierdził tego oficjalnie. Z naszych ustaleń wynika, że PZU dążył do transakcji łączonej, czyli przejęcia BGŻ oraz 30-proc. pakietu akcji Alior Banku od Carlo Tassara oraz połączenia obu banków, i w obecnej sytuacji nie jest zainteresowany przejmowaniem udziałów tylko w jednym banku. PZU nie komentuje tej sprawy.

Decyzja w rękach nadzoru

Dla sfinalizowania transakcji kluczowa będzie zgoda Komisji Nadzoru Finansowego. – Będziemy weryfikować powody, dla których grupa Rabo zdecydowała o zmianie strategii obecności na polskim rynku – mówi Łukasz Dajnowicz z KNF. Dodaje, że zarówno przy tym, jak i w procesie oceny ewentualnego wniosku BNP Paribas będą brane pod uwagę m.in. wyniki przeglądu jakości aktywów banków ze strefy euro, który w przyszłym roku przeprowadzi Europejski Bank Centralny.

Jeszcze niedawno Wojciech Kwaśniak, wiceprzewodniczący Komisji, mówił, że do nadzoru nie wpłynęła informacja o zamiarze sprzedaży BGŻ.

[email protected]