Société Générale
Zdaniem analityków Société Générale, akcje KGHM Polska Miedź są obecnie niedowartościowane. Sugerują oni nabywanie walorów spółki do ceny 32 zł (wczorajszy kurs na fixingu wyniósł 24 zł). Wynikom KGHM sprzyja notowany w ostatnich miesiącach wzrost cen miedzi oraz srebra. Po bardzo kiepskim początku roku (po 2 kwartałach 63,5 mln zł straty netto), ceny metali odbiły się od dna. Zdaniem specjalistów z SG, spowodowany kryzysem na rynku metali niższy zysk po trzech kwartałach (96,4 mln zł) nie może być przesłanką do pochopnych ocen spółki.Nawet jeśli ceny metali na giełdach nie będą ciągle rosnąć, to wycenie KGHM i tak będzie sprzyjać zaangażowanie w sektor telekomunikacyjny (Polkomtel i Telefonia Lokalna). Na wzrost wyceny Polkomtela powinno np. wpłynąć ostatnie wielkie przejęcie w "komórkach" - kupno brytyjskiego operatora Orange przez Mannesmanna za 31 mld USD. Chęć przejęcia przez Deutsche Telekom od US Media One za 1 mld USD 22,5-proc. pakietu udziałów Polskiej Telefonii Cyfrowej powoduje, że wartość PTC wynosi około 4,4 mld USD, czyli blisko 3000 USD na jednego abonenta. Abonent Polkomtela "wart" jest natomiast 2000 USD (uwzględniając ofertę 145 mln USD, które Vodafone Airtouch skłonny jest zapłacić za przejęcie 5,5% akcji Polkomtela od Stalexportu). Według SG, na wycenę KGHM wpływa również pozytywnie odłożenie planów sprzedaży 10% akcji lubińskiej spółki. Miało to nastąpić w 1999 r., ale Ministerstwo Skarbu Państwa zdecydowało się przesunąć tę transakcję. Uznają oni także, że korzystne dla spółki może być zainwestowanie 17 mln USD w eksploatację zambijskiej kopalni, zakładu przerobu miedzi i huty Mufulira.
G.B.
