Słaby złoty sprzyja zagranicy

Zagraniczni inwestorzy przygotowujący się do kupna pakietów akcji prywatyzowanych polskich firm mają powody do zadowolenia. Ostatnie osłabienie złotego spowodowane m.in. pesymistycznymi prognozami ministra Jerzego Kropiwnickiego i sporami podatkowymi sprawiło, że akcje PKN i PZU mogą kupić nawet o 280 mln zł taniej.

Na początku sierpnia, jeszcze przed załamaniem złotego, za dolara płacono 3,88 zł (2.08). Od tamtej pory kurs amerykańskiej waluty wzrósł do 4,21 zł. Tym samym akcje polskich spółek stały się automatycznie tańsze dla zagranicznych inwestorów, którzy za papiery PZU i PKN zapłacą w złotych.Największe korzyści dzięki słabemu złotemu przyniesie zagranicy sprzedaż akcji PZU. Kilka dni temu MSP i kupujący - BIG Bank Gdański i konsorcjum Eureko - ustalili, że pakiet zostanie sprzedany za 3,018 mld zł, zapłata zaś zostanie dokonana w złotych w ciągu najbliższych dni.Międzynarodowe konsorcjum Eureko, które nabędzie 20% akcji PZU, zapłaci za nie 2,012 mld zł, czyli - przeliczając na dolary według wczorajszego kursu zamknięcia - 477,91 mln USD. Gdyby za podstawę przyjęto kurs złotego z 2 sierpnia (1 USD = 3,88 zł), Eureko zapłaciłoby 518,55 mln USD, czyli 40,46 mln USD więcej.Jeszcze gorzej wyglądałaby sytuacja przy kursie sprzed kilku dni (1 USD = 4,3 zł) - za swój pakiet Eureko zapłaciłoby wtedy "jedynie" 467,9 mln USD. Oznacza to, że dzięki osłabieniu złotego zaoszczędzi 171,1 mln zł.Z taniego złotego cieszą się też zagraniczni inwestorzy instytucjonalni zapisujący się na akcje PKN. W ramach prywatyzacji Koncernu w ich transzy znalazło się 63 mln akcji. Zakładając, że cena sprzedaży PKN zostanie ustalona na 20 zł, wartość skierowanej do nich oferty wynosi 1,26 mld zł, czyli 299,28 mln USD.Gdyby założyć, iż - tak jak w poprzednim przypadku - inwestorzy płaciliby za papiery Polskiego Koncernu Naftowego w złotych, sprzedając wcześniej dolary po cenie z 2 sierpnia, musieliby wyłożyć za pakiet już 324,74 mln USD, tj. o 25,46 mln USD (107,18 mln zł) więcej. Osłabienie złotego sprawi więc, że na kupnie pakietów PZU i PKN zagraniczni inwes-torzy mogą zaoszczędzą niemal 280 mln zł. Nieodpowiedzialne wypowiedzi polityków i spory wewnątrz koalicji nie tylko osłabiają złotego, ale mogą spowodować mniejsze wpływy ze sprzedaży prywatyzowanego majątku. To oznacza mniejsze wpływy do budżetu, a tym samym - jego większy deficyt. Już samo sugerowanie czarnych scenariuszy przyczynia się do ich spełnienia.

GRZEGORZ BRYCKI