Morgan Stanley ocenia
Analitycy Morgan Stanley Dean Witter podwyższyli rekomendację dla akcji Telekomunikacji Polskiej do powyżej rynku z neutralnie i ustalili ich cenę docelową na poziomie 31 zł w raporcie z 10 stycznia br. Jednocześnie obniżyli zalecenie dla papierów Netii do neutralnie z powyżej rynku.Zdaniem analityków, na podwyższenie wyceny TP SA wpłynął gwałtowny spadek rentowności obligacji, które są składnikiem waluacji wartości firmy metodą DCF (zdyskontowanych przepływów pieniężnych). Autorzy raportu spodziewają się również, że udziałowcy TP SA, France Telecom i Kulczyk Holding będą sprawniej restrukturyzować spółkę, niż można było tego wcześniej oczekiwać. Według banku, walory TP SA nie są obecnie drogie w porównaniu z innymi telekomami, biorąc pod uwagę DCF oraz wskaźnik EV/EBITDA. Podczas piątkowych notowań ciągłych akcjami TP SA handlowano na poziomie 26,5 zł.W przypadku Netii o obniżeniu rekomendacji zadecydowała trudna, w ocenie MSDW, sytuacja mniejszych firm telekomunikacyjnych. Analitycy wskazują również, że wysokie zadłużenie spółki powoduje, że lepiej jest inwestować w jej długi, aniżeli w jej walory. Bank obniżył także prognozę EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) Netii za ostatni kwartał ubiegłego roku do 4 mln zł z wcześniej zakładanych 23 mln zł.
M.N.
