Z tak jak rynek do kupuj podwyższył Deutsche Bank rekomendację dla Telekomunikacji Polskiej SA w raporcie z 22 lutego br. Docelową 12-miesięczną cenę analitycy ustalili na 32,7 zł, podczas gdy na piątkowym zamknięciu papiery kosztowały 23,20 zł. DB uważa, że TP SA jest bardzo atrakcyjną inwestycją w tej branży w naszym regionie, o czym może świadczyć notowanie akcji spółki przy szacowanym na ten rok wskaźniku EV/EBITDA na poziomie 0,36 (0,74 dla węgierskiego Matav i 1,06 dla Cesky Telekom). DB podtrzymał natomiast rekomendację zgodnie z rynkiem dla Agory.

Analitycy Deutsche Bank Jacek Radziwilski i Kingsmill Bond podtrzymali swoją rekomendację dla Agory. Obniżyli natomiast o 15% prognozę EPS spółki na 2001 r. do 2,9 zł. W ciągu kilku miesięcy spodziewają się dodatkowej podaży akcji Agory na rynku ze strony dotychczasowego udziałowca spółki ? Cox Poland Investment.Obniżenie EPS Agory w 2001 r. analitycy DB tłumaczą wzrostem ceny druku oraz nakładami, jakie spółka w dalszym ciągu będzie przeznaczać na rozwój internetowego projektu. Zaznaczają, że obniżka ta jest zgodna z sytuacją pozostałych mediów i znajduje odzwierciedlenie w cenie akcji Agory (rekomendacja wystawiona była 16 lutego, przy cenie 68,7 zł).Mimo że spółka zapowiedziała ekspansję także w takich sektorach medialnych, jak radio czy reklama zewnętrzna, nadal głównym źródłem przychodów (90% całkowitych wpływów ze sprzedaży) Agory będzie ?Gazeta Wyborcza?. Zdaniem DB, gazetowy biznes spółki, wyceniany przez bank na 75 zł na akcję Agory, wzrośnie w br. o 16%.Analitycy wycenili także pozostałe segmenty działalności Agory, w tym: stacje radiowe na 2 zł na akcję, udziały operatora Canal + na 4 zł na akcję, a Projekt Internet, czyli portal gazeta.pl na 3 zł na akcję.Analizie poddano także wpływ, jaki może wywrzeć portal spółki na jej gazetowy biznes. J. Radziwilski i K. Bond prognozują, że jeszcze przez 5 lat nie będzie zachodziło tu tzw. zjawisko kanibalizmu.Free float Agory pozostaje na niskim poziomie, ale w ciągu kilku najbliższych miesięcy może się znacznie zwiększyć. Co za tym idzie ? zwiększy się także udział spółki w Morgan Stanley Capital Index i baza inwestorów Agory. Przyczyny wzrostu płynności Agory są dwie: z jednej strony na rynek wejdzie kolejna pula akcji pracowniczych, z drugiej ? spodziewają się analitycy DB ? swój pakiet akcji (12%) może sprzedawać Cox Poland Investment.

ZIU