Śred­nia sto­pa zwro­tu OFE w 2010 ro­ku to po­nad 10 pro­cent

W ca­łej mi­nio­nej de­ka­dzie prze­cięt­ny wy­nik fun­du­szy oka­zu­je się po­rów­ny­wal­ny ze sto­pą zwro­tu ob­li­ga­cji i WIG20. I wy­raź­nie wyż­szy od no­mi­nal­ne­go wzro­stu PKB

Wzrost kur­sów ak­cji oraz cen ob­li­ga­cji przy­czy­nił się do ko­lej­ne­go do­bre­go ro­ku dla fun­du­szy eme­ry­tal­nych. Prze­cięt­nie za­ro­bi­ły dla klien­tów ok. 10 proc. wobec 14,3-proc. śred­nie­go wy­ni­ku w 2009 r. Po­wód??In­dek­sy gieł­do­we nie wzro­sły w 2010 r. tak moc­no jak w 2009 r.

[srodtytul]ING?przed Nordeą i Avivą[/srodtytul]

– Na wy­ni­ki in­we­sty­cyj­ne OFE w 2010 r. zło­ży­ły się: w dwóch trze­cich zysk z port­fe­la ak­cyj­ne­go, a w jed­nej trze­ciej zysk z port­fe­la ob­li­ga­cyj­ne­go – oce­nia Ro­bert Woź­ny, dy­rek­tor De­par­ta­men­tu Za­rzą­dza­nia Ak­ty­wa­mi Fun­du­szu, czło­nek za­rzą­du Aegon PTE.

– Mi­mo du­żej po­da­ży za­rów­no spół­ek ze stro­ny Skar­bu Pań­stwa, jak i ob­li­ga­cji emi­to­wa­nych przez Mi­ni­ster­stwo Fi­nan­sów, sto­py zwro­tu z obu klas ak­ty­wów by­ły bar­dzo do­bre dla in­we­sto­rów – oce­nia Ra­fał Mi­ku­siń­ski, pre­zes i dy­rek­tor In­we­sty­cyj­ny Am­pli­co PTE.

Na udział ak­cji w port­fe­lu ja­ko czyn­nik wpły­wa­ją­cy na wy­ni­ki OFE w 2010 r. wska­zu­je Adam Ku­row­ski, dy­rek­tor De­par­ta­men­tu Za­rzą­dza­nia Ak­ty­wa­mi AXA PTE. – Zna­cze­nie mia­ła tak­że se­lek­cja i tu­taj moż­na chy­ba mó­wić o naj­więk­szych za­sko­cze­niach. Po raz ko­lej­ny naj­wyż­sze sto­py zwro­tu da­ły spół­ki su­row­co­we, wśród któ­rych prym wiódł KGHM. Jed­no­cze­śnie bar­dzo do­brze za­cho­wy­wa­ły się nie­któ­re spół­ki z sek­to­rów uzna­wa­nych za de­fen­syw­ne, któ­rych przy­kła­dem jest Eu­ro­cash – do­da­je.

Naj­le­piej in­we­stu­ją­cym fun­du­szem eme­ry­tal­nym w ubie­głym ro­ku był ING. Za­ro­bił dla klien­tów 11,9 proc. W pierw­szej trój­ce naj­lep­szych zna­la­zły się tak­że fun­du­sze: Nor­dea i Avi­va. Naj­sła­biej po­szło fun­du­szom Ge­ne­ra­li: 9,3 proc. oraz Pol­sat: 9,35 proc. Dla po­rów­na­nia, w 2009 r. naj­lep­szy wy­nik na­le­żał do Pol­sa­tu, a naj­słab­szy do Nor­dei.

[srodtytul]Lepsze niż nominalny PKB[/srodtytul]

W tym ro­ku rząd pla­nu­je ra­dy­kal­ne zmia­ny w spo­so­bie prze­ka­zy­wa­nia skła­dek do OFE. Jej wy­so­kość ma zo­stać istot­nie zmniej­szo­na (w 2011 r. z 7,3 do 2,3 proc.), a we­dług za­po­wie­dzi przed­sta­wi­cie­li rzą­du to, co OFE otrzy­ma­ją, bę­dą mo­gły w więk­szym stop­niu prze­zna­czyć na in­we­sty­cje w ak­cje. Je­śli pla­no­wa­ne zmia­ny wej­dą od kwiet­nia te­go ro­ku, to moż­na ocze­ki­wać, że do OFE tra­fi ok. 11 mld zł, za­miast pra­wie 24?mld zł.

– Pro­po­no­wa­ne zmia­ny mo­gą być ne­ga­tyw­ne dla ryn­ku ak­cji oraz dla pro­ce­su pry­wa­ty­za­cji –  oce­nia Piotr Ka­lisz, głów­ny eko­no­mi­sta Ban­ku Han­dlo­we­go. Je­go zda­niem za­kła­da­jąc, że 60 proc. otrzy­ma­nej kwo­ty w tym ro­ku OFE prze­zna­czą na za­kup ak­cji, to ozna­cza 7 mld zł w po­rów­na­niu z 8,4 mld zł, gdy­by do zmian nie do­szło i OFE na­dał in­we­sto­wa­ły w ak­cje ok. 35 proc. skład­ki.

W ja­ki spo­sób zmia­ny w II?fi­la­rze wpły­ną na oszczęd­no­ści przy­szłych eme­ry­tów? Ta część II?fi­la­ra, któ­ra tra­fi do ZUS, ma być wa­lo­ry­zo­wa­na no­mi­nal­nym wzro­stem PKB. W?za­koń­czo­nej wła­śnie de­ka­dzie wy­niósł on śred­nio 6,7 proc. Tym­cza­sem śred­nia rocz­na sto­pa zwro­tu OFE w la­tach 2001–2010 wy­nio­sła 9,0 proc. OFE?by­ły w tym okre­sie mi­ni­mal­nie lep­sze od sto­py zwro­tu WIG2­0 (8,6 proc.), rów­no­cze­śnie nie­znacz­nie prze­gra­ły z ob­li­ga­cja­mi skar­bo­wy­mi (9,3 proc.).

[ramka][srodtytul]Kontrowersje wokół pomysłu rządu[/srodtytul]

Z za­po­wie­dzi pre­mie­ra Do­nal­da Tu­ska wy­ni­ka, że skład­ka, któ­ra tra­fia do OFE, zo­sta­nie ob­ni­żo­na z 7,3 do 2,3 proc. pła­cy brut­to (do­ce­lo­wo do tych in­sty­tu­cji ma być prze­ka­zy­wa­na skład­ka 3,5-proc.). Róż­ni­ca tra­fi na no­we sub­kon­to w ZUS. Mi­ni­ster fi­nan­sów Ja­cek Ro­stow­ski po­wie­dział w po­nie­dzia­łek w Ra­diu Zet, że środ­ki za­pi­sa­ne w ZUS bę­dą wa­lo­ry­zo­wa­ne we­dług no­mi­nal­ne­go wzro­stu PKB, „czy­li zna­czą­co po­wy­żej opro­cen­to­wa­nia ob­li­ga­cji skar­bo­wych, któ­re by­ły głów­nym in­stru­men­tem, w któ­ry in­we­sto­wa­ły OFE”.Rzą­do­wy po­mysł na zmia­ny w OFE?ne­ga­tyw­nie oce­nił Sta­ni­sław Go­muł­ka, głów­ny eko­no­mi­sta Bu­si­ness Cen­tre Club. – Środ­ki na kon­tach w ZUS to nie re­al­ne pie­nią­dze – te zo­sta­ną wy­da­ne na bie­żą­ce eme­ry­tu­ry – ale tyl­ko obiet­ni­ca pań­stwa dzi­siaj, że przy­szli eme­ry­ci do­sta­ną te pie­nią­dze w przy­szło­ści – stwier­dził w li­ście ad­re­so­wa­nym do człon­ków Ra­dy Go­spo­dar­czej pre­mie­ra. – Pre­mier Tusk sam za­uwa­żał przy róż­nych oka­zjach, że on i in­ni po­li­ty­cy skła­da­ją cza­sem czy na­wet czę­sto obiet­ni­ce, któ­rych nie do­trzy­mu­ją z ta­kich lub in­nych po­wo­dów.

Pro­po­zy­cji rzą­du bro­nił Mi­chał Bo­ni w li­ście otwar­tym do twór­ców, zwo­len­ni­ków i prze­ciw­ni­ków zmian w sys­te­mie eme­ry­tal­nym, opu­bli­ko­wa­nym przez „Ga­ze­tę Wy­bor­czą”. W od­po­wie­dzi PKPP?Le­wia­tan pod­kre­ślił, że zmia­na re­guł funk­cjo­no­wa­nia OFE bez za­sad­ni­czej re­for­my fi­nan­sów pu­blicz­nych, w tym sys­te­mu eme­ry­tal­ne­go, ni­cze­go nie zmie­ni. Z ko­lei po po­nie­dział­ko­wym spo­tka­niu Ra­dy Go­spo­dar­czej przy pre­mie­rze, jej szef Jan Krzysz­tof Bie­lec­ki po­wie­dział dzien­ni­ka­rzom, że nic nie stoi na prze­szko­dzie, aby moż­li­wość wpłat do­bro­wol­nych, do­dat­ko­wych skła­dek do OFE by­ła moż­li­wa już w mo­men­cie wej­ścia w ży­cie usta­wy, a nie od 2012 r. – W trak­cie ro­ku po­dat­ko­we­go są moż­li­we zmia­ny ko­rzyst­ne dla po­dat­ni­ków – przy­znał.. [/ramka]

ka­ta­rzy­na.ostrow­ska@par­kiet.com