Rośnie rynek obligacji banków i firm

W sierpniu, podobnie jak w lipcu, pojawiło się dużo nowych programów emisji papierów nieskarbowych o łącznej wartości niemal 8 mld zł

Jak wynika z informacji uzyskanych od organizatorów emisji – banków i domów maklerskich – podpisali oni w sierpniu 13 nowych programów emisji obligacji. Ich łączna wartość to 7,7 mld zł, w tym wartość tylko dwóch programów to 7 mld zł. Jeden na kwotę 5 mld zł należy do PGE, a drugi o wartości  2?mld zł – do Lukas Banku. Organizatorem obu jest ING Bank Śląski, dodatkowo w programie PGE uczestniczy Pekao.

Spory program o wartości 400 mln zł podpisało także Millennium Leasing z Millennium Bankiem. Z większych programów warto wspomnieć jeszcze należące do warszawskich Polskich Portów Lotniczych na 130 mln zł (organizuje Nordea Bank), MPK Łódź na  56?mln zł (Pekao) i trójmiejskiego PKP SKM na 55 mln zł (BGK).

Więcej krótkoterminowych

W ciągu ośmiu miesięcy roku firmy i banki podpisały już ok. 80 nowych programów emisji długu lub zwiększyły wartość?wcześniej podpisanych. Ich łączna wartość przekracza  25?mld zł. Co tylko potwierdza, że rynek rozwija się dynamicznie.

Z danych 22 organizatorów wynika, że zadłużenie emitentów nieskarbowych (z wyłączeniem samorządów) wyniosło 69,3 mld zł na koniec sierpnia i wzrosło o 4,5 mld zł w porównaniu z końcem lipca. Wynika to m.in. ze sporego wzrostu zadłużenia z tytułu emisji papierów krótkoterminowych (o zapadalności od kilku dni do kilku miesięcy). W sierpniu wartość tych emisji była wysoka, m.in. z powodu trzymiesięcznych papierów PKO BP na 1,25 mld zł. Także wczoraj bank wypuścił podobne papiery na kwotę 700 mln zł. Cała wartość programu podpisanego w czerwcu to 5 mld zł.

Z dużych emisji obligacji (o zapadalności powyżej roku) warto jeszcze wspomnieć o papierach drogowych o wartości 623 mln zł wyemitowanych przez BGK. Była to prawdopodobnie ostatnia emisja w tym roku. Bank planował, że wypuści papiery na kwotę 10,7 mld zł, ostatecznie udało się na 6,88 mld zł. Wartość emisji zależy jednak od potrzeb Krajowego Funduszu Drogowego.

Spowolnienie nie zaszkodzi

Zdaniem ekspertów możliwe spowolnienie gospodarek światowych, w tym polskiej, nie powinno mieć dużego wpływu na rozwój naszego rynku papierów nieskarbowych.

– Można się spodziewać, że gorsza sytuacja rynkowa spowoduje, że inwestorzy będą oczekiwać wyższego oprocentowania obligacji. To już się dzieje na rynkach bardziej rozwiniętych. Nie oczekuję jednak zamrożenia emisji papierów. Trend rozwoju tego rynku został zapoczątkowany i najwyżej zmniejszy się skala nowych emisji – ocenia Mirosław Dudziński, dyrektor w Fitch Polska.

Według niego, jeśli polskie przedsiębiorstwa ograniczą inwestycje w związku ze spowolnieniem gospodarczym, to nie będą szukać też finansowania. Z drugiej jednak strony banki mogą ograniczyć akcję kredytową, a wówczas na dokończenie rozpoczętych inwestycji lub refinansowanie istniejącego długu firmy będą wciąż potrzebowały pieniędzy.

[email protected]