Akcjonariusze Sygnity mają twardy orzech do zgryzienia – czy odpowiedzieć na wezwanie, które jeszcze w marcu ogłosiło Asseco Poland?
Rzeszowska spółka chce kupić 100 proc. Sygnity. Płaci po 21 zł za akcję (250 mln zł za całą firmę). Zapisy przyjmowane są do 10 maja. Początkowo termin mijał 10 kwietnia, ale został przedłużony, bo rzeszowskiej spółce nie udało się zdobyć zgody UOKiK na przejęcie. Nie można wykluczyć, że termin po raz kolejny zostanie wydłużony, bo UOKiK nadal nie zajął stanowiska w sprawie planów Asseco Poland.
Cena nie jest fair?
Wiodący udziałowcy Sygnity są niechętni wezwaniu. Uważają, że Asseco Poland chce tanim kosztem przejąć firmę. Zwracają uwagę, że kurs giełdowy Sygnity od momentu ogłoszenia wezwania cały czas o co najmniej 5 proc. przebija cenę oferowaną przez rzeszowską firmę. Publicznie o niechęci do pozbywania się papierów po 21 zł wypowiadali się już zarówno przedstawiciele grupy Legg Mason (ma 10 proc. kapitału), jak i duzi inwestorzy indywidualni (tzw. grupa warszawsko-gdańska), którzy wspólnie kontrolują kilkanaście procent papierów.
Niechętny dołączeniu do grupy Asseco jest również zarząd Sygnity. Swoje stanowisko władze giełdowej firmy opierają na analizie, którą na ich zlecenie przygotowała firma doradcza KPMG Advisory. Zdaniem specjalistów cena, jaką zaoferowało Asseco Poland, jest poniżej wartości godziwej akcji Sygnity. Do jej obliczenia posłużyli się dwoma sposobami wyceny: dochodową (opartą na metodzie zdyskontowanych?przepływów pieniężnych) i rynkową (porównawczą). Odrzucili metodę bazującą na historycznych notowaniach Sygnity, tłumacząc, że w ostatnich miesiącach podlegały one znacznym wahaniom.
W opinii, którą zarząd Sygnity wydał na temat oferty Asseco Poland, można również przeczytać, że zaproponowana cena nie uwzględnia zakładanych efektów realizacji planu rozwoju spółki w latach 2010–2012, który ma doprowadzić do dalszego wzrostu jej wartości. Oferta nie uwzględnia też w pełni potencjału możliwości rozwoju Sygnity dotyczących ekspansji zagranicznej we współpracy z Huawei, wprowadzenia do oferty rozwiązań dla sektora MSP i planowanej poprawy rentowności w bieżącym roku.