TFI gotowe na upadłosć Gant Development

Obligacje deweloperów nie stanowią takiego zagrożenia jak papiery spółek budowlanych.

We wtorek wieczorem Copernicus Capital TFI dokonało korekty wyceny obligacji spółki Gant Development w portfelu swojego funduszu obligacji korporacyjnych. W efekcie jej wartość spadła symbolicznie, bo o 0,01 proc. jednego dnia. Idea TFI – inny duży obligatariusz Ganta – nie planuje przeceny obligacji tego emitenta w portfelach swoich funduszy.

Inwestorów uspokaja także Pioneer Pekao TFI. Największy wierzyciel Ganta wśród TFI pod względem nominalnej wartości posiadanych obligacji już wcześniej przeszacował wyceny papierów dłużnych dewelopera w swoich funduszach.

TFI gotowe na upadłość

Co do tego, że sąd ogłosi upadłość deweloperskiej spółki, TFI nie mają wątpliwości. Oprócz Pioneera również Copernicus poinformował klientów, że przewiduje taki właśnie scenariusz. Podobnego zdania są praktycznie wszyscy przedstawiciele branży TFI.

Od poniedziałku, gdy trzech wierzycieli Ganta złożyło wniosek o upadłość likwidacyjną spółki, jej kurs zanurkował o 38 proc., do 0,70 zł. Od początku 2013 r. akcje Ganta straciły już 82 proc. wartości. W połowie tego roku w portfelach 15 funduszy, przede wszystkim z oferty Pioneera, Copernicusa i Idei, znajdowały się obligacje dewelopera o wartości nominalnej prawie 54 mln zł, wynika z danych Analiz Online (wykres przedstawia wyłącznie fundusze, które obligacji Ganta miały najwięcej).

Mimo to TFI zapewniają, że ich klienci nie mają teraz powodów do obaw, a funduszom nie grożą takie jednorazowe przeceny jak w przypadku spółek budowlanych – PBG czy Polimeksu, których problemy naraziły w zeszłym roku uczestników bezpiecznych funduszy gotówkowych i pieniężnych na straty nawet 3 proc. oszczędności jednego dnia.

Dobre zabezpieczenie

Dlaczego? – Zasadnicza różnica pomiędzy spółkami budowlanymi a deweloperami polega na tym, że w tym pierwszym przypadku obligatariusze muszą się zastanawiać, czy w ogóle odzyskają pieniądze, jeżeli spółka ma problemy. Z deweloperami ich kłopot polega na tym, kiedy odzyskają zainwestowany kapitał. Obligacje deweloperów są najczęściej zabezpieczone, i to hipotecznie. W przypadku Ganta wartość nieruchomości będących zabezpieczeniem obligacji jest wyższa niż obecna wycena papierów – wyjaśnia Marcin Billewicz, prezes Copernicus Capital TFI.

Pioneer od ponad roku współpracował z zarządem Ganta oraz innymi obligatariuszami spółki nad restrukturyzacją jej zadłużenia. TFI udało się odzyskać znaczną część zobowiązań oraz doprowadzić do ustanowienia pełnych zabezpieczeń w odniesieniu do pozostałych wierzytelności. Są to zabezpieczenia hipoteczne oraz na fizycznych aktywach deweloperskiej spółki.

„Obligacje Gant Development znajdujące się obecnie w funduszach otwartych Idea TFI, poza jednym wyjątkiem (obligacje o wartości nominalnej 11,5 tys. zł należące do Idea Zrównoważony), to obligacje serii F zabezpieczone na nieruchomości mieszkalno-usługowej we Wrocławiu" – informuje Idea.

[email protected]