Skąd ten optymizm? - Obecne mnożniki rynkowe GPW są według nas dalej zachęcające do spokojnego budowania pozycji. Zgodnie z naszymi prognozami, GPW w latach 2015-2016 roku zanotuje wynik EBITDA na poziomie 185-203 mln zł. Bazując na przygotowanych projekcjach spółka jest zatem obecnie handlowana przy mnożniku EV/EBITDA na lata 2015-2016 na poziomie odpowiednio 10.7x i 9.8x. Zwracamy też uwagę na godziwy strumień dywidend jaki spółka zadeklarowała na lata 2015-2016 (ma to być odpowiednio 2,4 i 2,6 zł/akcję) – czytamy w raporcie.
Analitycy nie ukrywają także, że spore nadzieje wiążą z rynkiem finansowym, który do tej pory tracił na znaczeniu w wynikach GPW. - Przyszłe rezultaty tego obszaru biznesowego w najbliższych okresach mogą być wg nas coraz bardziej obiecujące. Zakładamy, że licząc od II kw. 2015 r. w trakcie kolejnych kilku kwartałów segment rynek finansowy będzie wykazywał dodatnią dynamikę wzrostu przychodów w ujęciu r./r., z bezpośrednim przełożeniem na poprawę EBITDA grupy. Przemawia za tym niska baza z 2014 roku oraz obserwowane ożywienie na rynku akcji (wzrost kursów wielu podmiotów z korzystnym przełożeniem na poziom obrotów). Dlatego liczymy, że po słabym okresie I kw. 2015 r. dla rynku finansowego (ubytek wpływów rzędu 5,7 mln zł), kolejne odczyty w 2015 roku powinny być bardziej optymistyczne. Obserwowane ożywienie na rynku finansowym powinno wg naszych założeń być kontynuowane w 2016 roku – napisano.
DM BDM szacuje, że w 2015 r. przychody GPW wyniosą 335.8 mln zł, a zysk 129.6 mln., w przyszłym roku będzie to odpowiednio 357.2 mln zł i 146.5 mln zł.
