Cena docelowa została podniesiona do 156 ze 147 zł. Rekomendacja została wydana we wtorek, 14 czerwca, przy cenie 146,5 zł. Dzisiaj w południe akcje banku na GPW drożeją lekko o 0,8 proc., do 145,6 zł. - Uważamy, że dopóki kwestia przewalutowania walutowych kredytów hipotecznych nie zostanie rozwiązana, banki bez istotnej ekspozycji na CHF, w tym Pekao, powinny zachowywać się lepiej – zwracają uwagę analitycy Vestora. Pekao ma małą ekspozycję na kredyty frankowe – stanowią one zaledwie 4 proc. jego całego portfela.
- Na naszych prognozach Pekao jest notowane na 1.6x C/WK, czyli z 68-proc. premią do średniej dla banków, ale z odpowiednio 4 proc. i 14 proc. dyskontem do swojej rocznej i trzyletniej średniej – wskazują analitycy. Dodają, że zaletą Pekao jest to, że bank oferuje stabilną, wysoką stopę dywidendy (5,6 proc.) i ma wysokie kapitały (Tier I na poziomie 18.4 proc.), niezbędny w przypadku dodatkowych wymogów regulacyjnych.
- O ile wolumeny kredytowe pozostają pod presją ze względu na podatek bankowy, w I kwartale 2016 r. bank udowodnił, że ubytek na wolumenach jest w stanie częściowo skompensować wzrostem marży odsetkowej – dodają analitycy. W I kwartale książka kredytowa Pekao skurczyła się o 1 proc. r/r i o 4 proc. kdk, kiedy w poprzednich latach w tym okresie wyraźnie rosła. Z kolei marża odsetkowa wzrosłą do 2,68 proc. z 2,58 proc. w IV kwartale, co przyczyniło się do tego że wynik odsetkowy o 2 proc. przebił prognozy. – O ile podatek bankowy nakłada presję na wolumeny, to redukcja niskomarżowej ekspozycji pozytywnie wpływa na marżę odsetkową netto. W 2016 r. spodziewamy się wzrostu kredytów banku o 3 proc. i marzy do 2,64 proc. z 2,57 proc. – zaznaczają.
Analitycy Vestora podnieśli swoje prognozy dla Pekao i teraz spodziewają się, że w tym roku bank wypracuje 1,94 mld zł skorygowanego zysku netto (-23 proc. r/r) i 2,20 mld zł raportowanego zysku netto (-4 proc. r/r) – czyli zgodnie z zapowiedzią zarządu o jednocyfrowym spadku zysku netto w tym roku.
