Analitycy Vestor DM, w raporcie z 8 sierpnia, obniżyli rekomendację ING Banku Śląskiego do "neutralnie" z "akumuluj". Cnę docelową jednej akcji spółki podwyższyli do 142 zł ze 135 zł (rekomendacja została wydana przy kursie spółki na poziomie 139,9 zł, we wtorek oscyluje wokół 142 zł).
Od początku roku kurs akcji ING BSK wzrósł o 24 proc. vs 1 proc. wzrostu indeksu WIG Banki. - W dalszym ciągu uważamy ING BSK za bank o wysokiej jakości, za czym przemawia minimalna ekspozycja na CHF, wysoka rentowność, ponadprzeciętny wzrost kredytów oraz regularna dywidenda. W naszym przekonaniu jednak przewagi konkurencyjne banku mają już swoje odzwierciedlenie w cenie akcji – na naszych prognozach na 2016 bank wyceniany jest na P/E 17,7x i P/BV 1,6x, odpowiednio z 5-proc. i 35-proc. premią do średniej dla banków. To może się wydawać drogo, ale naszym zdaniem obecna wycena jest fair biorąc pod uwagę tylko 2-proc. udział kredytów frankowych w portfelu ING BSK i wyższą rentowność (9,4 proc. ROE na 2016 r. vs 7,9 proc. mediana na rynku) oraz średni wzrost kredytów w tempie 10 proc. w latach 2015-2018 a także wypłatę dywidendy (szacowane 3,3 proc. stopy dywidendy z zysku za 2016 r.) - czytamy w raporcie.
Analitycy Vestor DM poinformowali, że wyniki II kwartału 2016 r. skłoniły ich do podwyższenia prognoz znormalizowanego zysku netto o 7 proc. w 2016 r. oraz o 3 proc. w 2017 r. Ich zdaniem zysk wyniesie odpowiednio 1,183 mld zł i 1,137 mld zł. Dla porównania w 2015 r. sięgnął 1,127 mld zł. Prognozy te są zbliżone do konsensusu (odchylenie po 2-3 proc.).
Czy ING BSK kupi Raiffeisen Polbank? W lipcu Reuters poinformował, że bank mógłby być zainteresowany przejęciem polsko-austriackiego kredytodawcy, zaś prezes ING BSK Brunon Bartkiewicz stwierdził, że akwizycji nie można wykluczyć, choć bank skupia się na rozwoju organicznym. – Naszym zdaniem potencjalna transakcja jest raczej mało prawdopodobna. Po pierwsze bank z sukcesem buduje swoją silną i konkurencyjną pozycję rynkową dzięki wzrostowi kredytowania. Poza tym potencjalny zakup nie mógłby zostać sfinansowany bez emisji akcji. Ponadto ING BSK nie ma politycznej presji i powinno być bardzo konserwatywne w wycenie wystawionych na sprzedaż aktywów – dodali analitycy.
