Rheinmetall pod presją inwestorów. Akcje w dwa tygodnie straciły 20 proc.

W czwartek akcje niemieckiego potentata zbrojeniowego potaniały nawet ponad 7 proc. Od połowy stycznia kurs spadł już o blisko 20 proc. i wynosi nieco ponad 1,5 tys. euro. Ale cena docelowa w większości rekomendacji przekracza 2 tys. euro.

Z tego artykułu się dowiesz:

• Dlaczego akcje niemieckiego koncernu Rheinmetall straciły na wartości w ostatnich tygodniach?
• Jakie wcześniej były notowania akcji koncernu i jakie są prognozy na przyszłość?
• Jakie są długoterminowe rekomendacje analityków dla akcji Rheinmetalla?
• Jakie trendy widać w branży zbrojeniowej i jak wpływają na pozycję Rheinmetalla?

W ostatnich tygodniach akcje największego niemieckiego koncernu zbrojeniowego nie cieszą się wzięciem. Choć jeszcze 19 stycznia na giełdzie we Frankfurcie trzeba było za nie zapłacić 1930 euro, to w czwartek 5 lutego można je kupić nawet poniżej 1550 euro. To oznacza, że w ciągu nieco ponad dwóch tygodni straciły na wartości aż 20 proc.

Warto jednak pamiętać, że jeszcze rok temu, na początku lutego 2025 r. były wyceniane na nieco ponad 700 euro. Nawet po ostatniej przecenie inwestorzy, którzy wówczas zainwestowali w akcje Rheinmetalla, zarobili w ciągu zaledwie roku ponad 100 proc.

Jest to spójne z ogólnym trendem w branży, gdzie zdecydowana większość dużych spółek w ciągu ostatnich 12 miesięcy podrożała co najmniej o kilkadziesiąt procent, a są i takie, jak np. szwedzki Saab, których kurs wzrósł o ponad 150 proc. w ciągu roku.

Prognoza przychodów mniejsza niż oczekiwania rynku

Z czego wynika ostatnia gwałtowna przecena? Najpewniej jest ona związana ze środową konferencją z inwestorami i analitykami, na której spółka poinformowała, że zakłada przychody w 2026 r. w przedziale od 13,2 mld do 14,1 mld euro. To ponad 10 proc. mniej niż oczekiwania rynkowe.

Warto też przypomnieć, że wczoraj w „Financial Times” ukazał się duży artykuł o niemieckim koncernie, gdzie pojawiły się głosy krytyczne w stosunku do tak szybkiego rozwoju.

Przypomnijmy, że firma, tradycyjnie zajmująca się głównie amunicją i budową pojazdów pancernych, w ostatnich miesiącach ogłosiła swoje zaangażowanie m.in. w budowę okrętów poprzez przejęcie Naval Vessels Lürssen (NVL) oraz w technologie satelitarne poprzez joint venture ze spółką Iceye. I to właśnie w obszarze okrętów przychody mają być niższe niż planowano.

Oczywiście pojawiają się wątpliwości, czy tak szerokie portfolio ma sens, ale warto przypomnieć, że wielkie amerykańskie koncerny zbrojeniowe właśnie tak działają.

Rekomendacje przewidują wzrost kursu akcji

Wydaje się, że to tąpnięcie nie powinno zaburzyć ogólnego trendu wzrostowego, w którym znajdują się akcje Rheinmetalla. Przychody spółki rosną i to się w najbliższych latach utrzyma, szczególnie że Republika Federalna Niemiec właśnie ruszyła na wielkie zakupy zbrojeniowe.

Niektóre analizy mówią, że do 2030 r. te przychody będą cztery razy większe, a spółka zakłada, że już na koniec 2026 r. portfel zamówień (backlog) przekroczy 130 mld euro. Wydaje się, że mimo dużych inwestycji, za tym pójdzie także wzrost zysków, ponieważ marża koncernu dobija do 20 proc.

Jakie rekomendacje wydają analitycy? Kurs docelowy wg doradców z Berenberga to 2,1 tys. euro, na podobnym poziomie widzi go JP Morgan, choć warto podkreślić, że te prognozy zostały delikatnie obniżone, to rekomendacje są dalej na „kupuj”. Także Barclays mówi „kupuj” i stawia cenę docelową na 2175 euro.