Na rynku gazu spokojny początek sezonu grzewczego

Wysokie dostawy i zapasy gazu przy słabym popycie sprawiają, że inwestorzy przestali się obawiać o jego braki.

Notowania holenderskich kontraktów na gaz ziemny, które jeszcze na początku tygodnia próbowały schodzić najniżej od sześciu tygodni, lekko odbijały, zbliżając się do 47 euro za MWh. Choć potwierdza to, że w krótkim terminie na rynku nadal obowiązuje tendencja boczna, to na cenach zaciążyły obniżki prognoz analityków banku Goldman Sachs.

Gaz stanieje

Ich zdaniem w tym sezonie grzewczym za megawatogodzinę inwestorzy będą płacić średnio 43 euro, a w przyszłym 40 euro, czyli nawet o 6 euro mniej, niż wynikało z dotychczasowych prognoz. Jak specjaliści tłumaczyli w nocie do klientów, u progu zimy rynek jest lepiej zaopatrzony, a ceny mogą zniżkować, jeśli zima okaże się bardziej łagodna, niż zapowiadali meteorolodzy.

Równowaga na globalnym rynku między popytem a podażą pozostaje napięta, co przekłada się na podatność rynków UE na potencjalne zakłócenia w dostawach. Jednak zdaniem Goldman Sachs do tej pory poważniejsze odbicie cen po okresie słabnięcia związanych z kryzysem energetycznym obaw uniemożliwiały obniżone zużycie i wysoka produkcja energii ze źródeł odnawialnych. „Nie da się zupełnie wykluczyć ryzyka, że zimą ceny skoczą nawet dwukrotnie” – zastrzegano jednak, wskazując na takie czynniki, jak zakłócenia w dostawach, zmiany pogody, słabsze wyniki oszczędności zużycia u odbiorców indywidualnych.

Na razie jednak szerokim strumieniem płyną dostawy z Norwegii, po wielu miesiącach przerwy wznowione zostały transporty z Egiptu, a te z Izraela wracają do normy. Jak dodatkowo obliczają analitycy Citigroup, w tym roku europejski popyt na gaz będzie o prawie 20 proc. niższy niż w ostatnim przedkryzysowym 2021 r. Ich zdaniem potwierdza się, że redukcja zapotrzebowania na gaz ze strony sektora przemysłowego jest w dużej mierze trwała, ale niewiadomą pozostaje zużycie w gospodarstwach domowych, dla którego decydująca będzie pogoda. W tym kontekście dobrze rokuje wtorkowy komunikat niemieckich służb meteorologicznych, które zapowiedziały, że tej zimy spodziewają się temperatur od normalnych do wyższych na tle norm sezonowych.

Magazyny pełne, obawy słabną

Optymizmem napawać może również wysokie zapełnienie podziemnych magazynów błękitnego paliwa – jak wynika z danych Gas Infrastructure Europe, wróciło ono w okolice 99 proc. Wysokie są też zapasy gazu LNG dowożonego drogą morską, a według ośrodka BloombergNEF za sprawą wzmożonych rozładunków gazowców czekających dotąd na morzu jeszcze wzrosną.

Tymczasem najniżej od dwóch lat spadły ceny elektryczności w Europie, do czego przyczynia się słabnięcie problemów sektora atomowego oraz bardzo dobre warunki dla energetyki wiatrowej. To znacznie zmniejsza opłacalność produkcji elektryczności w elektrowniach gazowych, dodatkowo zmniejszając popyt na błękitne paliwo.

Choć Europa właśnie zmaga się z pierwszą w tym sezonie falą poważniejszych chłodów, to na szybkie słabnięcie obaw o dostępność gazu zimą wskazuje struktura terminowa cen kontraktów. Najniżej od lipca znalazła się różnica w cenach kontraktów na miesiąc kolejny i na dwa miesiące naprzód, co wskazuje, że inwestorzy przestali się spodziewać, że presja na zwyżki cen będzie się nasilała. Różnica, która jeszcze na przełomie sierpnia i września sięgała 12 euro za megawatogodzinę, skurczyła się do około 1 euro.