Fed pożyczył bankom 318 mld USD w ciągu jednego tygodnia

Suma bilansowa amerykańskiej Rezerwy Federalnej zwiększyła się najbardziej od kwietnia 2020 r. Kredyty wspierające banki przebiły już szczyt z czasów pandemii, a od szczytu z czasów globalnego kryzysu finansowego dzieli je mniej niż 120 mld dol.

W tygodniu zakończonym 15 marca Fed pożyczył bankom, w ramach swojego okna dyskontowego i specjalnych programów, 318 mld USD – mówią dane opublikowane przez Rezerwę Federalną. Tydzień wcześniej tego rodzaju pożyczki sięgnęły zaledwie 15 mld USD. Spośród pieniędzy pożyczonych w tygodniu zakończonym 15 marca aż 143 mld USD przypadło na wsparcie płynnościowe dla Silicon Valley Banku (SVB), Signature Banku i Silvergate.

Rosnący bilans

– Mamy do czynienia z zadyszką płynnościową większą niż na początku pandemii. Wówczas nadzwyczajne pożyczki osiągnęły szczyt na poziomie 130 mld USD w kwietniu 2020 r. Nie jesteśmy też daleko od szczytu z okresu globalnego kryzysu finansowego, czyli 437,5 mld USD w połowie października 2008 r. Co więcej, w tych historycznych przypadkach Fed zapewniał pożyczki szerokiej gamie instytucji finansowych, podczas gdy obecnie problemy koncentrują się głównie w bankach – twierdzi Paul Ashworth, ekonomista z firmy badawczej Capital Economics. Zwraca on również uwagę, że pożyczki w ramach okna dyskontowego Fedu osiągnęły rekordowy poziom 153 mld USD, podczas gdy w szczycie z globalnego kryzysu finansowego wyniosły one 112 mld USD.

Pożyczki w ramach BTFP, czyli nowego mechanizmu płynnościowego Fedu, były jak dotąd wykorzystywane w bardzo małym stopniu. W ciągu tygodnia udzielono ich na zaledwie 11,9 mld USD. „Wiele banków twierdzi, że sięgnie po pieniądze z BTFP dopiero, gdy wyczerpie inne źródła finansowania” – piszą analitycy Goldman Sachs. Pożyczkodawcy najwyraźniej nie chcą, by inwestorzy uznawali sięganie po pożyczki z BTFP za dowód ich słabości.

Pożyczki udzielane bankom przyczyniły się do tego, że suma bilansowa Fedu wzrosła w ciągu tygodnia o 297 mld USD. Był to jej największy skok od kwietnia 2020 r. Wróciła na poziom z listopada 2022 r., niwecząc połowę zrealizowanego dotąd programu ilościowego zacieśniania polityki pieniężnej (QT).

– Mogę zapewnić członków komitetu, że nasz system bankowy pozostaje solidny, a Amerykanie mogą być pewni, że będą mieć dostęp do swoich depozytów, gdy będą ich potrzebować – stwierdziła podczas czwartkowego przesłuchania w Kongresie Janet Yellen, amerykańska sekretarz skarbu.

Ratunek dla First Republic

Tymczasem 11 banków obiecało ulokować w First Republic Banku depozyty opiewające łącznie na 30 mld USD. Wcześniej ten bank był pod dużą presją, a inwestorzy obawiali się, że może on upaść w podobny sposób jak SVB.

Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase i Wells Fargo ulokują w First Republic Banku po około 5 mld USD, Goldman Sachs i Morgan Stanley po około 2,5 mld USD, a Bank of New York Mellon, PNC, State Street, Truist i U.S. Bancorp – po około 1 mld USD. Ich depozyty mają znajdować się w First Republic Banku przez co najmniej 120 dni.

„Ta akcja największych amerykańskich banków odzwierciedla ich zaufanie do First Republic Banku oraz do banków każdej wielkości. Pokazuje też ich chęć pomagania bankom, które służą klientom i społecznościom” – mówi oświadczenie grupy 11 banków.

First Republic Bank deklarował w czwartek, że posiada 34 mld USD w gotówce. Ta suma nie obejmowała nowych depozytów obiecanych przez grupę 11 banków. Jego akcje traciły na początku czwartkowej sesji nawet 30 proc., ale zakończyły dzień prawie 10 proc. na plusie, do czego przyczyniły się doniesienia o szykowanym wsparciu dla niego. Na początku piątkowej sesji akcje First Republic Banku traciły jednak 16 proc.