Europejski Bank Centralny zaczyna proces normalizacji polityki pieniężnej. Trzyma jednak rękę na pulsie i chce zapobiec nadmiernemu wzrostowi rentowności obligacji państw strefy euro.
Europejski Bank Centralny wszystkich przyzwyczaił, że jego strategia jest niekonwencjonalna. Nie powinno więc dziwić, że złamie on wkrótce kolejne monetarne tabu: jednocześnie będzie podwyższał stopy procentowe i wpływał na rynek obligacji poprzez „elastyczny program”.
Do pierwszej podwyżki stóp w strefie euro ma dojść na posiedzeniu EBC zaplanowanym na 21 lipca. Rynek obecnie spodziewa się, że stopa depozytowa może pójść w górę z minus 0,5 proc. do minus 0,25 proc., a stopa refinansowa (główna) z 0 proc. do 0,5 proc. 1 lipca wygasł co prawda program QE realizowany przez EBC, ale tego samego dnia unijny bank centralny uruchomił nowy, elastyczny program skupu aktywów. W ramach niego będą reinwestowane przychody uzyskiwane z wartej 1,7 bln USD puli aktywów zbudowanej podczas programów QE. Ma to zapobiec fragmentacji rynku obligacji rządowych, czyli na przykład temu, by rentowność włoskich dziesięciolatek nie skoczyła zbyt mocno w porównaniu z rentownością podobnych papierów niemieckich.
Zyskaj pełen dostęp do aktualnych i sprawdzonych informacji, wnikliwych analiz, komentarzy ekspertów, prognoz i zestawień publikowanych wyłącznie na PARKIET.COM w formie tekstów oraz treści audio i wideo.
