Są nowe dane GUS o polskim PKB. Hamujemy. "Szalona struktura"

PKB Polski urósł w trzecim kwartale o 2,7 proc. rok do roku, obniżył się natomiast o 0,1 proc. względem drugiego kwartału br. – podał w czwartek GUS.

Dynamika polskiej gospodarki w trzecim kwartale była niższa niż w drugim (2,7 proc. obecnie vs. 3,2 proc. w II kw.). To potwierdzenie szybkiego szacunku GUS sprzed dwóch tygodni.

Uściślając – to dane nieodsezonowane. W ujęciu wyrównanym sezonowo nasz PKB urósł w trzecim kwartale o 1,7 proc. rok do roku, skurczył się za to względem drugiego kwartału o 0,1 proc. (to rewizja względem wcześniejszego szacunku: -0,2 proc.) W naszym regionie jeszcze tylko Węgry zaliczyły spadek kwartał do kwartału (o 0,7 proc.).

Nowe dane o PKB Polski za III kwartał. Konsumpcja prywatna słabnie

Dane GUS wskazują, że wyraźnie hamuje silnik konsumpcyjny polskiej gospodarki. W trzecim kwartale wyraźnie opadła dynamika spożycia publicznego – do 4,5 proc. rok do roku, względem około 10-11 proc. w poprzednich dwóch kwartałach.

Tylko na minimalnym plusie znalazła się też konsumpcja prywatna (o 0,3 proc. rok do roku), jej dynamika też silnie wyhamowała (z 4,6 proc. w drugim kwartale i 4,4 proc. w trzecim). Mimo wciąż wysokiego wzrostu przeciętnego wynagrodzenia w gospodarce narodowej (13,4 proc. rok do roku w trzecim kwartale), nastroje konsumenckie nie są rewelacyjne. Dominuje niepewność, rosną więc oszczędności. Cierpi na tym szczególnie popyt na towary, sprzedaż detaliczna spadła w trzecim kwartale o 1,5 proc. rok do roku.

Z danych GUS wynika też, że w trzecim kwartale tylko symbolicznie urosły inwestycje, o 0,1 proc. rok do roku. Pierwszy raz od dwóch lat nie dodały nic do dynamiki PKB. Ciekawostką jest zaś imponujący wkład zapasów w dynamikę PKB (+3,2 pkt proc.). Lepszy wynik ostatnio widziano w pierwszym kwartale 2022 r. Optymistyczna hipoteza jest taka, że firmy szykują się na polepszenie koniunktury.

Wyraźnie ujemne pozostaje natomiast saldo obrotów z zagranicą – jego wkład w odczyt PKB to -1,5 pkt proc. Dane GUS wskazują na pierwszy od ponad roku spadek eksportu rok do roku (o 0,7 proc.), przy wzroście importu o 1,9 proc.

Taka struktura wzrostu polskiej gospodarki jest zaskoczeniem – komentują na portalu X ekonomiści banku Pekao. „Konsumpcja, inwestycje i eksport stanęły, przyrost zapasów (+3,2 pkt. proc.) wykręcił ponad 100 proc. wzrostu PKB. Szalona struktura, ale nie powtórzy się w czwartym kwartale” – piszą.

Co dalej z polską gospodarką?

Obecnie średnie prognozy ekonomistów (za Bloombergiem) zakładają, że w czwartym kwartale dynamika polskiego PKB wyraźnie przyspieszy, do 3,5 proc. rok do roku. W całym 2024 r. polska gospodarka urośnie o 3 proc.

W 2025 r. dynamika polskiej aktywności gospodarczej ma przyspieszyć, do 3,6 proc. według średnich prognoz. Oczekuje się stopniowej poprawy salda obrotów z zagranicą oraz przede wszystkim ożywienia inwestycyjnego dzięki szerszemu wsparciu środków unijnych (szczególnie z KPO) oraz obniżkom stóp procentowych.