RPP myśli o złotym

Rada Polityki Pieniężnej przerwała trwający od grudnia cykl comiesięcznych cięć stóp procentowych. Na taką decyzję wpływ miała obawa przed deprecjacją złotego. Według analityków, na kolejną obniżkę kosztu pieniądza poczekamy do czerwca

Stopa referencyjna Narodowego Banku Polskiego w dalszym ciągu wynosi 3,75 proc. Zgodnie z oczekiwaniami większości analityków, Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się pozostawić ją na dotychczasowym poziomie. Komunikat po posiedzeniu RPP zwraca uwagę na zwiększoną zmienność kursów walut krajów Europy Środkowej. „Obserwowana wcześniej znaczna deprecjacja złotego będzie oddziaływać w kierunku wzrostu cen” – czytamy w dokumencie.

[srodtytul]Troska o kurs złotego[/srodtytul]

– Naszą dużą troską jest to, aby zmniejszyć wahania kursu i to, aby przez splot czynników nie doszło do deprecjacji polskiej waluty – wyjaśniał Andrzej Wojtyna, jeden z członków Rady, na konferencji po jej posiedzeniu. – Dalej jesteśmy w cyklu łagodzenia polityki pieniężnej – zapewniał mimo to prezes NBP Sławomir Skrzypek.

Gdyby RPP kolejny raz obniżyła stopy, lokowanie środków w Polsce byłoby mniej atrakcyjne, co mogłoby spowodować odpływ kapitału i spadek wartości krajowej waluty.

Komunikat po posiedzeniu RPP sugeruje jednak, że do dalszych cięć może jednak dojść z uwagi na spowolnienie gospodarcze, które zmniejsza presję na wzrost cen. Rada ocenia, że w średnim okresie bardziej prawdopodobny jest spadek inflacji poniżej 2,5 proc. rok do roku (cel inflacyjny).

Ministerstwo Finansów szacuje, że w kwietniu dynamika cen osiągnie najwyższy w całym roku poziom, i w kolejnych miesiącach będzie spadać. Według MF, poziom 2,5 proc. inflacja osiągnie na początku trzeciego kwartału.

[srodtytul]Problem z deficytem[/srodtytul]

Ekonomiści oceniają, że RPP z kolejnymi obniżkami poczekać może do czerwca, kiedy znana będzie kolejna projekcja inflacji. Nie bez znaczenia jest także fakt, że pod koniec czerwca wiadomo będzie także, czy dojdzie do rewizji budżetu państwa – a jeżeli tak, to jak będzie ona głęboka. Na razie MF zapewnia, że z analizy dochodów i wydatków wynika, że „nie istnieje zagrożenie przekroczenia deficytu określonego na poziomie 18,2 miliarda złotych”.

Sławomir Skrzypek przyznał na konferencji, że RPP „martwi się” o poziom deficytu sektora finansów publicznych. Dane ujawnione w ubiegłym tygodniu pokazały, że jest on znacznie wyższy, niż podawał rząd. Rada usunęła z kwietniowego komunikatu stwierdzenie, że utrzymanie dyscypliny budżetowej sprzyja obniżkom stóp procentowych – co zdaniem części analityków sugerować może, że na cięcia poczekamy nieco dłużej. Większość z nich oczekuje jednak, że co najmniej do jednej lub dwóch obniżek jeszcze dojdzie. – RPP będzie kontynuować obniżki w krokach po 25 bps – oceniają ekonomiści Banku Millennium.

[srodtytul]Co dalej z euro?[/srodtytul]

Rynek zastanawia się, jaki wpływ na decyzję Rady mogło mieć poniedziałkowe spotkanie jej członków z premierem i ministrem finansów, podczas którego omawiano plany przyjęcia euro. Rozmowy będą kontynuowane w przyszłym tygodniu.

[ramka][b]Polska waluta coraz mocniejsza[/b]

Złoty umacniał się wczoraj drugi dzień z rzędu. Na koniec dnia za euro płacono nawet 4,38 zł, o 2 proc. mniej niż we wtorek. Dilerzy sądzą, że aprecjację wywołała realizacja zysków przez inwestorów po ostatnich spadkach polskiej waluty, jak i oczekiwanie, że stopy procentowe NBP pozostaną niezmienione.Wciąż jednak nie wiadomo, czy rząd jest zdeterminowany do szybkiego przyjęcia euro. Wymaga to jednak stabilnego kursu EUR/PLN. Tymczasem w ostatnich miesiącach obserwujemy rekordowe wahania tej pary walut.– Rok 2012 jest nadal realny. Rok 2013 jest także realny – ocenił wczoraj premier Donald Tusk. Przyznał jednak, że wejście do mechanizmu ERM2 jeszcze w tym półroczu może być trudne.

[b]Mateusz Szczurek

Rada nie zaskoczyła, czekamy na dalsze cięcia stóp[/b]

Sama decyzja Rady Polityki Pieniężnej nie jest dużą niespodzianką. Członkowie RPP sugerowali bowiem, że mogą nastąpić przerwy w cięciach stóp procentowych, by można było zobaczyć efekty dotychczasowych obniżek.W komunikacie po posiedzeniu Rady nie widać jednak większych zmian w stosunku do analogicznych dokumentów z poprzednich miesięcy. Co więcej, otoczenie zewnętrzne ocenione zostało jeszcze bardziej surowo. To oznacza, że należy się spodziewać kolejnych cięć stóp procentowych w celu dalszego pobudzenia polskiej gospodarki. [/ramka]