Najtrafniejsze były prognozy Invest-Banku

Dzięki najbardziej precyzyjnym prognozom Invest-Bank został w minionym kwartale najlepszym zespołem rynkowych analityków makro w rankingu „Parkietu”

Ostatnie trzy miesiące stały pod znakiem zapowiedzi ożywienia. Najsilniejszą wskazówką, że nasza gospodarka radzi sobie lepiej, niż oczekiwano, była informacja o produkcie krajowym brutto w II kwartale. Wzrost gospodarczy wyniósł 1,1 proc. w skali roku. Analitycy oczekiwali o połowę niższego. Jednak sygnały poprawy koniunktury pojawiały się również w danych miesięcznych, których trafność analizuje „Parkiet” w ramach konkursu na najlepszy zespół analityczny.

[srodtytul]Jak prognozowali najlepsi[/srodtytul]

Taką wskazówką były dane na temat sprzedaży detalicznej w miesiącach letnich. Obroty handlu w lipcu okazały się o 5,7 proc. wyższe niż rok wcześniej. Tymczasem żadna z prognoz rynkowych nie zapowiadała wzrostu wyższego niż 2 proc. Nieco lepsze od oczekiwanych okazały się również dane dotyczące produkcji przemysłowej. Dużym zaskoczeniem był też wyraźny wzrost PMI – wskaźnika menedżerów logistyki.

Zwycięzcy naszego rankingu w III kwartale – ekonomiści Invest-Banku – mogli się np. pochwalić lepszymi od oczekiwanych (i bliższymi prawdzie) prognozami dotyczącymi PMI i sprzedaży detalicznej w lipcu. Jednak pierwsze miejsce w zestawieniu zawdzięczają nie prognozom dotyczącym popytu, ale innych kategorii, jak bilans płatniczy, ceny czy sytuacja na rynku pracy.

Przy prognozach dotyczących bilansu płatniczego udało im się utrzymać równy poziom w całym kwartale. Najlepiej poradzili sobie we wrześniu – przy prognozach dotyczących danych za lipiec.

Wówczas – jak podał Narodowy Bank Polski – odnotowaliśmy ponad 0,5 mld euro deficytu na rachunku obrotów bieżących. Średnia oczekiwań rynkowych zapowiadała ponad 200-milionową nadwyżkę. Invest-Bank też się jej spodziewał, ale nieprzekraczającej 100 mln euro. Równocześnie jego analitycy przedstawili lepszą od średniej prognozę dynamiki eksportu i najlepszą na rynku prognozę importu.

Szacunki danych z bilansu płatniczego okazały się decydujące również w wypadku Raiffeisen Banku. I tu główne znaczenie miał jeden miesiąc – lipiec, gdy prezentowano dane za maj. Raiffeisen jako jedyny trafnie prognozował dynamikę zarówno eksportu, jak i importu. Był też lepszy od rynku w szacowaniu nadwyżki na rachunku obrotów bieżących.

Trzeci w obecnym zestawieniu – Bank Millennium – swoją pozycję zawdzięcza przede wszystkim prognozom dotyczącym popytu. Analitycy tej instytucji najlepiej poradzili sobie w lipcu, gdy mieli najlepsze na rynku prognozy dotyczące czerwcowego PMI i sprzedaży detalicznej. Ekonomistom Millennium udało się również przewidzieć znaczące spowolnienie dynamiki podaży pieniądza, do którego doszło w sierpniu.

[srodtytul]Jak oceniamy[/srodtytul]

W minionym kwartale braliśmy pod uwagę 42 prognozy. Za najlepszą można zdobyć pięć punktów. Tyle jest warta prognoza najbliższa faktycznie opublikowanemu wskaźnikowi (granicą jest jedna piąta tzw. odchylenia standardowego prognoz wszystkich instytucji). Trzy punkty uzyskuje się za prognozę, która jest lepsza niż konsensus rynkowy, a jeden punkt, gdy szacunki danej instytucji pokrywają się z konsensusem.