Pytania do... Grzegorza Czekaja, zarządzającego funduszami, Investors TFI

Jednym z waszych nowych funduszy jest Investor Quality. Co to za strategia?

Fundusz będzie inwestował wyłącznie na rynkach rozwiniętych, skupiając się na spółkach zaliczanych do grupy quality. To dosyć popularne rozwiązanie m.in. w USA czy Europie Zachodniej, będące alternatywą inwestowania w firmy growth bądź value. Indeksy quality mają już kilkunastoletnią historię. W ostatnim czasie dużo mówi się na temat tego, czy po kilku latach, w których spółki typu growth osiągały wyższe stopy zwrotu, nie nadszedł czas na firmy value. Podejście typu quality jest poszukiwaniem innej drogi. W skrócie chodzi o firmy z dużą siłą rynkową, zdolne do dyktowania cen, dzięki czemu są one bardzo rentowne, osiągając wysoki zwrot z kapitału. Zdolność do dyktowania cen jest cechą, która w większości przedsiębiorstw nie występuje. Zwykle firmy działają w bardzo konkurencyjnym otoczeniu, a siła rynku z czasem prowadzi do erozji marż. Są jednak spółki, które tej zaciętej konkurencji nie podlegają, co w naturalny sposób przekłada się na ich wartość w długim terminie. Warren Buffett powiedział kiedyś, że gdyby miał uprościć swój system inwestycji i skupić się na jednym czynniku, to byłaby to zdolność do dyktowania ceny. To dużo ważniejsze niż jakość zarządu, produktu czy efektywność. Na ten czynnik będziemy w naszej strategii zwracać szczególną uwagę.