Złoty znalazł się między młotem a kowadłem

Para EUR/PLN zakotwiczyła powyżej poziomu 4,50. Trwałe zejście poniżej tej wartości może okazać się trudne. Więcej emocji może być na innych parach ze złotym.

Po burzliwej końcówce ubiegłego i początku tego roku na rynku złotego w ostatnich dniach panuje względny spokój. Widać to w szczególności w odniesieniu do pary EUR/PLN, która zakotwiczyła powyżej poziomu 4,50. Nie brakuje głosów, że od strony fundamentalnej złoty ma potencjał do umocnienia, ale z drugiej strony mamy chociażby Narodowy Bank Polski, który wciąż skutecznie hamuje aprecjację naszej waluty. Czy jesteśmy więc skazani na ruch boczny?

Spokojny handel

Poziom 4,50, który w poniedziałek obserwowaliśmy na parze EUR/PLN, to wciąż wyższa wartość niż przed interwencjami walutowymi (również tymi słownymi) ze strony NBP. Co prawda w porównaniu z ubiegłym tygodniem złoty zyskał nieco na wartości (momentami za euro trzeba było bowiem płacić 4,55 zł), jednak analitycy wskazują, że o zejście na jeszcze niższe poziomy może być trudno.

– Zdaje się, że część inwestorów ostrożnie podchodzi do zakupu polskiego złotego na rynku walutowym ze względu na obawy przed interwencją NBP. Stąd może być trudno o pokonanie bariery 4,50 na parze EUR/PLN – uważa Daniel Kostecki, główny analityk w firmie Conotoxia.

Inna sprawa, że rynek walutowy w odróżnieniu od tego, co dzieje się chociażby na światowych giełdach czy też na rynku metali szlachetnych, zachowuje się relatywnie spokojnie.

– Rynek walutowy trochę trzyma się na uboczu i utrzymuje relatywnie niską zmienność. Oczywiście widoczna jest huśtawka risk-on/risk-off ze sprzedawaniem/kupowaniem dolara w zależności, czy na rynku akcji są wzrosty czy spadki. Większość par walutowych z grupy G10 wydaje się uśpiona – zwraca uwagę Konrad Białas, główny ekonomista TMS Brokers. Jak zauważa, podobnie sytuacja wygląda w przypadku złotego.

GG Parkiet

– EUR/PLN zaczął tydzień bez zmian przy 4,52 po silnych spadkach z piątku. Fakt, że pomimo piątkowej przeceny na rynku akcji złoty nie odczuł powiewu wzrostu awersji do ryzyka, sugeruje, że nie mamy do czynienia z powszechnym odwróceniem pozytywnych trendów rynkowych, a bardziej z objawem ich wyhamowania. Nerwowo może być jeszcze przez kilka dni, zanim czynniki ryzyka wytracą moc, a do głównej narracji przebiją się dowody skuteczności szczepionek na nowe szczepy wirusa, szacunki zwiększenia produkcji oraz dystrybucji i statystyki przyspieszonego tempa zaszczepienia – wskazuje Białas.

Próba sił

Złoty z jednej strony stał się zakładnikiem nastrojów rynkowych, a z drugiej Narodowego Banku Polskiego. Teoretycznie w tym tygodniu bank centralny znów mógłby przejść do ofensywy, jednak ekonomiści nie spodziewają się większych rewelacji po środowym posiedzeniu RPP.

– Posiedzenie RPP w naszej ocenie niczym nie zaskoczy – dobre wyniki gospodarki za grudzień i cały IV kwartał 2020 r. oznaczają, że nie ma konieczności działań ze strony RPP, ale utrzymująca się wysoka niepewność zostawia w grze możliwość obniżki stóp procentowych w marcu, chociaż według nas prawdopodobieństwo takiego ruchu spadło – wskazują ekonomiści PKO BP.

Na razie sygnały rynkowe i te ze strony NBP wzajemnie się znoszą, przez co trudno naszej walucie obrać konkretny kierunek, przynajmniej jeśli chodzi o notowania w relacji do euro. W przypadku innych par może być ciekawiej. – Więcej emocji mogą przynieść wydarzenia na parze USD/PLN czy GBP/PLN. Tutaj wydaje się, że złoty może pozostawać relatywnie słaby. Dolar może zacząć odrabiać część strat, które na szerokim rynku poniósł od marca 2020 r., a z kolei funt może zyskać dzięki uspokojeniu sytuacji z brexitem. Stąd niewykluczone wzrosty USD/PLN w stronę 3,84, a GBP/PLN w kierunku 5,25 – uważa Daniel Kostecki.