W ostatnich dniach zwyżka notowań Grupy Kęty przyspieszyła. Od początku tego roku jej akcje zyskały już ponad 20 proc., a biorąc pod uwagę ostatnie 12 miesięcy, zwyżka sięga już blisko 60 proc. W tym tygodniu kurs przebił poziom 900 zł i wyznaczył nowy historyczny szczyt. Wycena przemysłowej spółki zbliżyła się do 9 mld zł.
Wyniki podtrzymały wiarę rynku w Grupę Kęty
Popyt na papiery Grupy Kęty wyraźnie ożywił się po publikacji lepszych od oczekiwań wstępnych wyników za II kwartał 2024 r. – Spółka w trudnym otoczeniu makro nadal pozytywnie zaskakuje rynek wynikami. Po I półroczu 2024 r. prognoza roczna jest zrealizowana w około 51 proc. W ostatnich dziesięciu latach wyniki roczne pomiędzy półrocza dzieliły się mniej więcej pół na pół, są więc mocne podstawy, by prognoza została zrealizowana (warto pamiętać, że w momencie publikacji prognozy konsensus był wyraźnie niższy). Dodatkowo od III kwartału tego roku powinny być w pełni uruchomione nowe inwestycje spółki w segmentach wyrobów wyciskanych (SWW) i wystemów aluminiowych (SSA), które być może nie przełożą się jeszcze na przychody, ale mogą poprawić efektywność – zauważa Krzysztof Pado, analityk DM BDM. Wskazuje, że spółka nie należy do tanich, jeśli spojrzymy na jej wskaźniki wyceny. – Spółka wyceniana jest obecnie z premią w stosunku do mediany z ostatnich pięciu czy dziesięciu lat. Jednak oceniam, że dopóki zarząd będzie „dowoził” wyniki powyżej oczekiwań, to trudno może być o jakąś głębszą korektę na kursie, zakładając, że nie wydarzy się nic zaskakującego w otoczeniu – ocenia.
Wkrótce nowa strategia Grupy Kęty
W połowie czerwca ze spółki napłynęły informacje o zamiarze przejęcia producenta systemów przeciwsłonecznych Selt za ok. 380 mln zł. – Finalizacja akwizycji spółki Selt pozwoli wydłużyć łańcuch wartości w segmencie SSA. W porównaniu z obecną skalą Kęt nie jest to duży podmiot – jego EBITDA to 5 proc. wyniku grupy za 2023 r. Ale może wskazywać kierunek, w jakim spółka może się rozwijać w kolejnych latach – podkreśla Pado. – Na jesień zapowiedziano publikację strategii na nowy okres. Oceniam, że właśnie w segmencie SSA spółka ma obecnie największy potencjał skalowania swojej działalności poprzez transakcje przejęć zarówno spółek produkcyjnych, wydłużających łańcuch wartości, jak i dystrybucyjnych na rynkach eksportowych, co raczej nie jest uwzględniane w długoterminowych rynkowych prognozach wyników – uważa.
Transakcja ma być sfinansowana z kredytów bankowych i środków własnych, ale spółka zapewniła, że jej realizacja nie będzie miała istotnego wpływu na obowiązującą politykę dywidendową.
