Najnowsze dane o fuzjach napawają optymizmem

W trakcie dziewięciu miesięcy 2023 r. zawarto w Polsce 285 transakcji. To o ponad 14 proc. więcej niż w analogicznym okresie 2022 r. Końcówka roku też będzie ciekawa. Które aktywa zmienią właściciela?

Mimo trudnego otoczenia makroekonomicznego i zawirowań geopolitycznych rynek przejęć radzi sobie bardzo dobrze. W samym III kwartale 2023 r. zawarto w Polsce 94 transakcje – wynika z najnowszych danych Fordaty i Navigatora. W analogicznym okresie 2022 r. transakcji było 74, czyli o 20 mniej. Również na przestrzeni ostatnich lat III kw. 2023 r. się wyróżnia. Liczba transakcji jest o 51 proc. wyższa od średniej z III kwartału z lat 2019–2022, a w ujęciu narastającym dynamika wynosi 43 proc. – wynika z naszych szacunków.

Technologie wiodą prym

Końcówka roku też zapowiada się ciekawie.

– Mimo wciąż trwającej wojny w Ukrainie oraz wynikających z niej problemów ekonomicznych i geopolitycznych polski rynek M&A pozostanie aktywny w nadchodzących miesiącach – uważa Marcin Rajewicz, menedżer w Fordacie. Dodaje, że tempo transakcji może ulegać pewnym fluktuacjom, ale końcówka roku to czas inwestowania, szczególnie w branżę nowych technologii.

To właśnie ten sektor nadal wiedzie prym w statystykach. W III kwartale 2023 r. udział branży TMT (technologie, media, telekomunikacja) w grupie przejmowanych podmiotów wyniósł 17 proc. Warto jednak odnotować, że wobec II kwartału odsetek ten spadł o 9 pkt proc. (z ówczesnych 26 proc.). Na drugim miejscu w III kwartale znalazły się aktywa z sektora przemysłowego. Stanowiły 14 proc. transakcji wobec 11 proc. w II kwartale. Również 14 proc. przypadło na sektor FMCG, czyli dóbr szybkozbywalnych.

Z kolei jeśli chodzi o strukturę przejmujących, to najwięcej w minionym kwartale kupowały fundusze private equity (18 proc.). – Nasze przewidywania potwierdzają się. Coraz więcej funduszy private equity inwestuje, uzupełniając swoje portfele inwestycyjne – podkreśla Rejewicz. Dodaje, że fundusze dysponują ogromnym kapitałem, który nie został jeszcze zainwestowany. Czynnikiem sprzyjającym transakcjom (z perspektywy przejmujących) są też normalizujące się wyceny. W wielu branżach są one niższe niż w 2022 r.

Z kolei w grupie sprzedających w III kwartale dominowali inwestorzy prywatni (78 proc.). Największą transakcją było przejęcie pakietu 67 proc. udziałów Techlandu przez Tencent za około 6,3 mld zł.

Duży ruch na giełdzie

W ostatnich kilkunastu miesiącach obserwujemy wzmożoną aktywność transakcji na rynku publicznym. Sprzyjają temu relatywnie niskie (patrząc historycznie i w porównaniu z wskaźnikami rynkowych zagranicznych konkurentów) wyceny spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.

Z naszych szacunków wynika, że w najbliższych miesiącach z obrotu mogą zniknąć akcje, których obecna wartość rynkowa jest rzędu kilkunastu miliardów złotych. Mowa o takich firmach jak STS, Ciech, Kernel, Newag czy Tim. Największym podmiotem w tej grupie jest STS, wyceniany obecnie na niemal 4 mld zł. Wtorek (10 października) był dniem przymusowego wykupu akcji tej spółki przez Entain Holdings. Z kolei w Ciechu 10 października zakończyło się przyjmowanie zapisów na sprzedaż akcji w zaproszeniu ogłoszonym przez KI Chemistry. Przewidywany dzień nabycia walorów to 13 października. W Newagu wezwanie jeszcze nie zostało ogłoszone, ale już wiadomo, że Zbigniew Jakubas, Multico, Jakubas Investment i FIP 11 FIZAN zaoferują 18,55 zł za walor. Kurs rynkowy to około 20 zł.