Wczoraj w Warszawie odbyła się konferencja Private Equity Forum & Awards Gala. Przedstawiciele funduszy private equity i przedsiębiorcy spotkali się, by podsumować sytuację polskiego rynku PE w 2012 r. i porozmawiać o jego przyszłości. Uczestnicy konferencji podkreślali, że mimo globalnego spadku aktywności na rynku M&A (fuzje i przejęcia) rodzimy rynek na tle światowego prezentował się dość stabilnie. Choć odnotowano spadek wartości transakcji, doszło do kilku spektakularnych przejęć, ponadto fundusze wykorzystały trudniejszy okres do optymalizacji portfeli oraz specjalizacji swojej działalności.
Postępująca specjalizacja
To ostatnie zagadnienie było tematem przewodnim jednego z czterech paneli – „Polityka inwestycyjna funduszy", który poprowadził Grzegorz Stabiński, partner Bastion Group. Uczestnicy dyskusji zwrócili uwagę na narastające na naszym rynku zjawisko segmentacji i zawężania liczby branż, które są atrakcyjne dla funduszy private equity. – Jeszcze pięć lat temu ciężko było wyłonić jasny podział specjalizacyjny. Jednak te ostatnie lata, które upłynęły pod znakiem turbulencji makroekonomicznych, zmusiły fundusze do pogłębienia segmentacji. Nie jest to proces zakończony, ale już bardzo wyraźnie postępujący – mówił Michał Chałaczkiewicz, dyrektor Montagu Private Equity. W podobnym tonie wypowiadał się również Till Burges, wiceprezes HarbourVest Partners. – Zgadzam się, że kryzys przyspieszył specjalizację. W obliczu trudnego otoczenia gospodarczego fundusze musiały szukać swoich szans, zyskownych nisz – komentował.
Choć wszyscy eksperci przyznali, że fundusze PE skłaniają się ku większej konsolidacji, nie wszyscy dostrzegli w tym zjawisku same pozytywy. – Segmentacja to miecz o dwóch ostrzach. Z jednej strony mamy silne wyspecjalizowanie w danej branży, które pozwala dobrze ją prześwietlić i zebrać kompetentny zespół, a z drugiej – mocne zawężenie możliwości inwestycyjnych, które może być niekorzystne, jeśli dojdzie do osłabienia branży – mówił Piotr Misztal z Amundi Asset Management/SGAM Eastern Europe Fund.
Ryzyko związane ze specjalizacją dostrzega też Witold Radwański, partner zarządzający Krokus PE. – Zbyt wczesna specjalizacja na młodym, płytkim rynku, a do takich należy Polska, może w dłuższej perspektywie skutkować brakiem alternatywnych możliwości inwestycyjnych – mówił.
Usługi medyczne górą
W których branżach lubią teraz specjalizować się działające w Polsce fundusze PE? Okazuje się, że grupa atrakcyjnych sektorów jest mocno zawężona. – W kręgu zainteresowań funduszy można obecnie wyróżnić cztery główne branże – zdrowie, energetykę, sieci detaliczne oraz usługi B2B. W każdej z nich są subsektory. Przykładowo – kiedyś fundusze inwestowały w przychodnie, a teraz modne stają się szpitale. Rośnie też zainteresowanie domami spokojnej starości, ale na razie ten subsektor jest zbyt słabo rozwinięty – mówił Witold Radwański. Jego słowa potwierdził Filip Szubert, dyrektor inwestycyjny Penta Ivestments. – Nasz fundusz angażuje się obecnie w szeroko pojęty detal, usługi medyczne oraz energetykę – powiedział ekspert. Wygląda więc na to, że prywatny kapitał płynie zgodnie ze społecznym rytmem – starzeniem się ludzi, bogaceniem konsumentów i rosnącym zapotrzebowaniem na energię.
