Końcówka ubiegłego tygodnia upłynęła pod znakiem silnej przeceny spowodowanej wrażliwością rynku na zbliżające się zakończenie programu luzowania ilościowego przez amerykańską Rezerwę Federalną. Władze monetarne zapowiedziały, że jeżeli skala poprawy koniunktury i sytuacji na rynku pracy będzie zgodna z ich obecnymi oczekiwaniami, w dalszej części tego roku Fed zdecyduje się na ograniczenie skali zakupów aktywów. Działania te będą powtarzane stopniowo także w pierwszej połowie przyszłego roku tak, aby ostatecznie w pełni wygasić program QE3. Pomimo stosunkowo odległej perspektywy ograniczenia dopływu pieniędzy na rynki, inwestorzy odwrócili się od ryzykownych aktywów powodując ich silną wyprzedaż. Jest to sytuacja diametralnie odwrotna wobec momentu ogłoszenia programu QE3 we wrześniu ubiegłego roku, kiedy rynki zareagowały na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej silnym wzrostem.
Wykres tygodnia pokazuje reakcję rynków dzień po ogłoszeniu informacji o rozpoczęciu i ograniczeniu QE3.
Michał Krajczewski, Raiffeisen Brokres
