Inwestorzy liczą na lepsze warunki ofert publicznych

Peixin sprzedał akcje taniej, Meridian wolał odwołać IPO. Rynek oczekuje, że PKP Cargo też zmniejszy apetyt.

W ostatnim czasie rynek pierwotny ożył, plany giełdowe ogłosiło kilka przedsiębiorstw, w tym państwowe giganty: PKP Cargo i Energa. Z reakcji rynku jasno wynika, że uplasowanie akcji jest możliwe tylko wtedy, jeśli firmy zgodzą się na wyceny niższe od oczekiwań.

Chińska determinacja

Wczoraj na giełdzie zadebiutował Peixin International Group, pierwsza na naszym parkiecie spółka rodem z Chin. Pierwszą transakcję zawarto po 17,7 zł, czyli 10,6 proc. powyżej kursu odniesienia. W trakcie sesji wzrost kursu sięgał prawie 37 proc. (21,9 zł).

Peixin chciał sprzedać – wyłącznie w Polsce – 4 mln akcji, z czego 800 tys. drobnym inwestorom, a cena maksymalna została wyznaczona na 25 zł. Po budowie księgi popytu firma zdecydowała, że sprzeda tylko milion papierów po 16 zł. Do indywidualnych trafiło 200 tys. walorów.

Chińczycy od początku podkreślali determinację w uzyskaniu statusu spółki publicznej. Według wczorajszych zapowiedzi menedżerów Peixin w najbliższych miesiącach będzie pracować nad uzyskaniem jak największego zaufania rynku i w II połowie przyszłego roku może przeprowadzić kolejną ofertę.

Peixin pozyskał z IPO 16 mln zł brutto wobec planowanych 100 mln zł. Program inwestycyjny na lata 2013–2015 ma szacunkową wartość 547 mln juanów (280 mln zł). Z powodu znacznie niższych od spodziewanych wpływów z IPO pewny jest I etap realizowany w tym roku, który pozwoli na zwiększenie mocy produkcyjnych o 50 proc.

Peixin to producent maszyn do wyrobu artykułów higienicznych na bazie papieru.

Nieudane podejścia

O ile Peixin świętował wczoraj wejście na warszawski parkiet, to Meridian Properties, po book buildingu, zdecydował się odwołać drugie podejście do IPO. Spółka byłaby pierwszym na GPW podmiotem typu real estate investment trust, zarządzającym portfelem nieruchomości i wypłacającym wszystkie zyski w formie cokwartalnych dywidend.

Meridian ogłosił plany giełdowe w połowie tego roku, chciał zebrać od globalnych  inwestorów 200 mln euro (840 mln zł) brutto, przewidywał też symboliczną transzę dla drobnych inwestorów w Polsce. Jednak z powodu znaczącego pogorszenia się warunków rynkowych szybko zawiesił plany. Pod koniec września Meridian ogłosił, że spróbuje pozyskać 170 mln euro (714 mln zł) – wyłącznie od dużych inwestorów, w tym EBOiR (wyraził zainteresowanie objęciem papierów za 23 mln euro).

Meridian nie skomentował decyzji o odwołaniu oferty.

78,5 mln z giełdy chciałby jeszcze pozyskać deweloper powierzchni magazynowych MLP Group. 15 proc. akcji ma trafić do inwestorów indywidualnych. Budowa księgi popytu trwa do 15 października.

Próba sił

Największe IPO przygotowało państwo. Wczoraj ruszyły zapisy na akcje PKP Cargo sprzedawane przez PKP. Oferta przewoźnika szacowana jest na 1,6 mld zł. Inwestorzy indywidualni mogą objąć 15 proc. papierów. Nawet 7,5 proc. walorów może kupić EBOiR.

Z ankiety przeprowadzonej przez „Parkiet" wśród zarządzających funduszami inwestycyjnymi wynika, że zaproponowana w prospekcie cena maksymalna – 74 zł – nie jest atrakcyjna, ponieważ możliwości wzrostu kursu po debiucie będą niewielkie. Według nieoficjalnych informacji dolna granica widełek na potrzeby book buildingu to 59 zł. Zdaniem naszych rozmówców, przy niższej cenie popyt na papiery może być bardzo duży.

Skarb Państwa spodziewa się, że w listopadzie uda się przeprowadzić IPO Energi, szacowane na 2,5–3 mld zł.

Więcej o ofercie pkp cargo na stronie:     parkiet.com/debiut_pkp_cargo

[email protected]

Opinie

Wojciech Zych zarządzający Quercus TFI

Widać poprawę sentymentu na GPW i pod warunkiem rozsądnej wyceny obecnie prowadzone oferty mają szanse powodzenia. Euforii nie ma, ale większość spółek szukających kapitału pozyskuje go. Na rynek należy patrzeć przez pryzmat napływów do funduszy. Jeżeli są dodatnie, wtedy zarządzający są bardziej otwarci na oferty. W ciągu ostatnich czterech lat napływy były raz dodatnie, raz ujemne i pod tym względem sytuacja zmieniła się wyraźnie na korzyść. Każdy przypadek trzeba rozpatrywać indywidualnie. Jeśli spółka spełnia przesłanki odpowiedniej wyceny, stoją za nią historyczne wyniki finansowe i ma wiarygodną strategię, może liczyć na udaną ofertę. MR

Marcin Mierzwa wicedyrektor BM Alior Banku

Jeśli debiutanci liczą na osiągnięcie jak najwyższej ceny swoich walorów, to wydaje się, że nie jest to jeszcze najlepszy moment na ofertę publiczną. Inwestorzy są wybredni i nie kupują akcji każdej spółki, która zdecydowała się na emisję. Najlepiej, gdyby z takimi ofertami poczekać do przyszłego roku. Jeśli w tzw. międzyczasie giełda będzie rosnąć, to większe zainteresowanie i wysoka cena emisyjna nie będą trudne do osiągnięcia. Z drugiej strony debiut Alior Banku również pojawił się w niesprzyjających warunkach, a zarówno cena, jak i zainteresowanie były dość wysokie. Pamiętajmy jednak, że na giełdą wciąż wisi temat OFE.   SOB