Najciekawsze spółki na marzec wg mBanku

W ocenie analityków DM mBanku w krótkim okresie warszawski nadal będzie beneficjentem odreagowania cen ropy i poprawy sentymentu na rynkach wschodzących, w perspektywie średnioterminowej na rynku akcji będzie utrzymywała się wysoka zmienność z kumulacją raczej negatywnych informacji w II kwartale br.

Finanse

W marcu możemy poznać kolejne szczegóły dotyczące restrukturyzacji kredytów frankowych, a co za tym idzie należy oczekiwać pogorszenia sentymentu do polskiego sektora bankowego. Z drugiej strony, liczymy na dobre wyniki PZU oraz poprawę sentymentu do banków regionalnych.

Paliwa

Marże rafineryjne pozostają pod presją, co na razie nie zostało w ogóle odzwierciedlone w wycenie Orlenu. Dodatkowym problemem dla spółki może być presja ze strony rosnącej ceny ropy na rentowność segmentu petrochemicznego. Alternatywą są akcje MOL i PGNiG.

Energetyka

Zmiany w kierownictwie Kompanii Węglowej rodzą ryzyko zmian w założeniach restrukturyzacji górnictwa i skali obciążenia tym procesem spółek energetycznych (PGE, ENA). Obecnie najciekawszą inwestycją pozostaje Energa z uwagi na oczekiwaną wysoką dywidendę.

Telekomunikacja, Media, IT

W ramach polskich spółek telekomunikacyjnych preferujemy Orange Polska. Ożywienie na polskim rynku reklamy ma wpływ na wyniki spółek mediowych, które powinny w marcu 2016 wykazać wzrosty kursów – pozytywnie podchodzimy do Agory i Wirtualnej Polski. W sektorze IT dobrze prezentuje się Asseco Business Solutions z 10 proc. wyższym Rrok do roku backlogiem i stopa dywidendy =6,5 proc.

Przemysł

W IV kwartale najwyższej poprawy wyników oczekiwalibyśmy w Berlingu, Elemental Holding, Feerum, Forte, Grupie Azoty, Oponeo, Pozbud i UniWheels. Ujemnej dynamiki spadku wyników spodziewamy się w Boryszewie, Synthos i PKM Duda. Naszymi top pickami pozostają Alumetal, Amica, Elemental, Kernel, UniWheels. Unikalibyśmy Alchemii, Boryszewa, Patentusa oraz Polskiej Grupy Odlewniczej.

Budownictwo

W związku z ryzykiem opóźnień w przetargach wciąż unikalibyśmy spółek specjalizujących się w budownictwie kolejowym (Trakcja, Torpol, ZUE). Atrakcyjnie wycenione (P/E~10x, EV/EBITDA~6x) są: Erbud, Unibep, Elektrobudowa, Herkules, Elektrotim.

Deweloperzy

Sprzedaż portfela nieruchomości przez Echo jest dowodem na kompresję stóp kapitalizacji nieruchomości w Polsce. Deweloperzy sygnalizują wzrost sprzedaży mieszkań w I-II kwartale w ujęciu r/r, rozwiewając obawy o spowolnienie w branży na początku roku. Zalecamy przeważenie sektora.

Handel

W marcu powinny być znane szczegóły dotyczące projektu ustawy o podatku od sprzedaży detalicznej, co może pogorszyć sentyment do sektora. Ze względu na potencjał do dalszej poprawy wyników preferujemy Jeronimo Martins oraz AmRest.