Do poniedziałku potrwają zapisy dla inwestorów indywidualnych na akcje Celon Pharmy. Z nieoficjalnych informacji wiemy, że oferta cieszy się dużym zainteresowaniem zarówno wśród drobnych graczy, jak i inwestorów instytucjonalnych. – Oferta Celon Pharmy powinna zostać bez problemu sprzedana. Zainteresowanie jest bardzo, bardzo duże, niczym za czasu hossy – mówi jeden z zarządzających. Cena maksymalna została ustalona na 16,33 zł za akcję. Ostateczna cena emisyjna zostanie podana we wtorek.
Duże potrzeby
Drobni inwestorzy mogą składać zapisy w Millennium DM, BM Alior Banku, DM BDM, DM BOŚ, BM ING Banku Śląskiego, DM mBanku, Noble Securities, Trigon DM, DM BZ WBK, DM Pekao, CDM Pekao, BM Banku BPH. Z 15 mln akcji docelowo ma do nich trafić 2 mln.
Po odliczeniu kosztów emisji producent leków generycznych planuje pozyskać z rynku 235 mln zł. Najwięcej, 65 mln zł, trafi na rozwój nowego leku opartego na ketaminie. Około 35 mln zł zostanie przeznaczonych z kolei na rozbudowę mocy wytwórczych w zakresie leków wziewnych oraz rozwój technologiczny i rynkowy leku na astmę – Salmexu. Jest to najważniejszy specyfik w portfolio spółki, bowiem w 2015 r. prawie 63 proc. przychodów pochodziło z jego sprzedaży. Po rozbudowie mocy produkcja inhalatora używanego do podawania salmexu wzrośnie pięciokrotnie, do około 1 mln sztuk miesięcznie. Spółka chce wprowadzić lek na rynek amerykański pod koniec 2018 r. Pozostałe środki zostaną przeznaczone na budowę centrum badawczo-rozwojowego oraz badania nad nowymi lekami. Polityka dywidendowa zakłada wypłacanie 20–50 proc. zysków. Zarząd podkreśla, że ze względu na planowane duże inwestycje dywidenda w najbliższych latach będzie bliższa poziomu 20 proc. W 2015 r. spółka miała 107,5 mln zł przychodów, 47,2 mln zł zysku operacyjnego oraz 37,2 mln zł zysku netto.
Co mówią wskaźniki?
Przy maksymalnej cenie akcji (16,33 zł) kapitalizacja spółki wyniosłaby 735 mln zł. Zakładając średnie szacunki analityków na ten rok (EBITDA ma wynieść około 62 mln zł), wskaźnik EV/EBITDA wyniesie 8,8, a wskaźnik cena do zysku 18,6. Wyceny zagranicznych producentów leków generycznych wyraźnie się od siebie różnią. Na ten rok EV/EBITDA dla słoweńskiej firmy Krka wynosi 6,3. Wskaźnik C/Z kształtuje się na poziomie 12,3. Z kolei EV/EBITDA dla indyjskiej Sun Pharmaceutical Industries sięga 20,8, a wskaźnik C/Z – 35,2. Analitycy DM BOŚ szacują, że mediana dla 19 producentów leków generycznych na ten rok wynosi 14,8, jeśli chodzi o wskaźnik EV/EBITDA, i 21,7 dla wskaźnika C/Z.
