Roczna subskrypcja parkiet.com za 149 zł
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
AC: Wyniki pod presją rynku rosyjskiego
Od majowego szczytu notowania AC, producenta instalacji LPG i CNG, systematycznie spadają. W tym czasie kapitalizacja skurczyła się o ponad 25 proc. Głównym wyzwaniem dla firmy jest nieoczekiwane pogorszenie perspektyw na rynku rosyjskim, który jest jej największym rynkiem eksportowym.
Ma to związek z wprowadzeniem od czerwca 2019 r. nowych regulacji w zakresie badań dopuszczających do ruchu i rejestracji pojazdów z instalacją gazową, do których rynek i administracja rosyjska nie były przygotowane. Nie pozostało to bez wpływu na sprzedaż w Rosji, czego efektem był jednoprocentowy spadek przychodów AC w II kwartale. Z wstępnych danych o sprzedaży za III kwartał wynika, że ten negatywny trend został podtrzymany. Od stycznia do września 2019 r. łączna sprzedaż grupy zmniejszyła się o 4,6 proc., do 176,2 mln zł. – Od II kwartału wyniki finansowe AC są pod presją pogorszenia perspektyw na rynku rosyjskim, co też znajduje odzwierciedlenie w notowaniach spółki. Naszym zdaniem negatywne trendy będą się jeszcze utrzymywać w III kwartale. W związku ze spadkiem wyników i wzrostem zadłużenia raczej należy oczekiwać spadku wartości wypłacanej dywidendy w 2020 r. – uważa Piotr Poniatowski, analityk DM mBanku. – W maju tego roku, osiągając historyczne maksimum notowań, spółka była relatywnie wysoko wyceniana wskaźnikowo względem polskich spółek przemysłowych. Dodatkowo niski wolumen obrotów potęguje zmienność kursu – wskazuje.
