Pożyczki papierów wartościowych i blockchain

Napływ kapitału spowoduje ożywienie IPO, a to przyciągnie inwestorów i zwiększy płynność na giełdzie – mówi Izabela Olszewska, członek zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, gość Andrzeja Steca w poniedziałkowym Parkiet TV.

Indeksy świecą na czerwono, a akcje GPW drożeją.

To oznacza, że inwestorzy wierzą w giełdę.

Jakie są strategiczne plany GPW na ten rok?

To, co się zdarzy w tym roku, ma korzenie w 2018 r. Był to trudny rok, ale podejmowano przełomowe decyzje, które będą miały pozytywne efekty w 2019 r. Prezydent podpisał ustawę o PPK. Ten program będzie miał bardzo dobre skutki społeczno- gospodarcze. Powinien też aktywizować rynek giełdowy. Napływ kapitału spowoduje ożywienie IPO, a to przyciągnie inwestorów i zwiększy płynność na giełdzie.

Giełda próbuje przekonać spółki, żeby całkowicie partycypowały w tym programie?

Wspólnie z PFR i innymi instytucjami zamierzamy wspierać wdrożenie tego programu. Bardzo mu kibicujemy.

Dlaczego?

Wdrażanie PPK przełoży się na zwiększenie kapitału na rynku. To jest ważne, bo w 2018 r. były takie okresy, kiedy go brakowało.

Z rynku TFI przez cztery miesiące minionego roku odpłynęły miliardy złotych, czyli tego kapitału nie jest za dużo.

PPK odmienią obecną sytuację.

Jakie inne przełomowe decyzje nas czekają?

W czerwcu GPW ogłosiła nową strategię. Składa się z wielu cennych inicjatyw. W ich ramach będziemy pracowali nad ulepszeniem podstawowego biznesu, czyli rynku akcji, obligacji i derywatów. Mamy inicjatywę aktywizacji pożyczek papierów wartościowych. Jest to cenny instrument, który może zwiększyć płynność na rynku, co jest fundamentalnym czynnikiem.

Kto mógłby pożyczać te akcje?

Od strony podaży jest to ciekawa oferta dla funduszy inwestycyjnych. Dla OFE pożyczki papierów wartościowych są wykluczone prawnie. W przypadku PPK pożyczki są już uwzględnione. W świecie, kiedy zaczyna przeważać inwestowanie pasywne i strategie, gdzie liczy się opłata za zarządzanie, jest to możliwość dla funduszy pozyskania nowej usługi, na której można zarabiać. Od strony popytowej widzimy inwestorów i inne fundusze inwestycyjne, które mogą wykorzystać ten instrument do budowania różnych strategii (arbitrażu czy wchodzenia na krótko).

Uda się to wdrożyć w tym roku?

Myślę, że tak. Pracujemy nad tym bardzo intensywnie.

Co uda się jeszcze w tym roku zrobić?

Zainicjujemy rynek prywatny.

Coś na wzór crowdfundingu?

Jednym z elementów naszego private market ma być crowdfunding, ale to jest niewystarczające. Małe spółki mówiły nam o tym, że są zainteresowane nie tylko możliwościami pozyskiwania kapitału, ale także całym pakietem usług, które mogłyby wesprzeć ich rozwój. Spółki, które mają krótszą historię na rynku biznesowym i koncentrują się na produkcie czy usłudze, chętnie by skorzystały z pomocy architektów transakcji, którzy mogliby dobrać odpowiednie możliwości pozyskania kapitału. Później – z pomocy różnych doradców biznesowych, którzy pomogliby pozyskane środki odpowiednio przekuć w korzyści. Chcemy stworzyć cały ekosystem usług.

Co oprócz tego w ramach rynku prywatnego?

Chcemy również zaoferować możliwość działania na nowej technologii. Zauważyliśmy, że blockchain jest bardzo popularną technologią wykorzystywaną szeroko w obszarze pozyskiwania kapitału. Da to możliwość zbudowania w pewnym obszarze rozwiązania, a następnie, po przetestowaniu, przenoszenia na inne możliwości wykorzystania w biznesie tej technologii.

To oznacza, że nie będzie przymusu posiadania rachunku inwestycyjnego, żeby wziąć udział w ofercie albo podwyższyć spółce kapitał?

Tak daleko bym nie szła. Blockchain umożliwia proces niezaprzeczalnego, bezpiecznego, w pełni zautomatyzowanego przekazywania wartości. Są to dokumenty, tożsamość, pieniądz elektroniczny, taki cyfrowy notariat. Jest to internet wartości, rewolucja porównywalna do wprowadzenia e-maila. Ta technologia nie jest rewolucyjnie wprowadzana we wszystkich obszarach rynku giełdowego. Ma dużo zalet, ale jej ograniczeniem jest szybkość działania. Tam, gdzie mamy szybki handel, ta technologia na razie nie znajduje zastosowania. Blockchain będzie znajdował zastosowanie w określonych miejscach rynku kapitałowego, ale nie we wszystkich.

Kilka dni temu na parkiecie zadebiutował pierwszy polski ETF.

Pierwsze dni obrotu oceniamy pozytywnie. Również ze strony emitenta jest zadowolenie. Widzimy zainteresowanie ze strony inwestorów. To jest tylko kilka dni, ale widać, że ten produkt chwycił na rynku. Jest to pierwszy fundusz ETF, który utworzono na bazie prawa polskiego, czyli przeciera ścieżki. Liczymy, że inne TFI będą korzystały z tej ścieżki. Ten ETF będzie miał replikację fizyczną. Będzie inwestował na rynku w akcje z WIG20. Każdy potencjalny ruch na ETF będzie miał odzwierciedlenie na rynku bazowym. Spodziewamy się wpływu na obroty. Ten fundusz będzie miał ultraniskie, jak na nasze warunki, koszty zarządzania – 0,4 proc. Plany emitenta są bardzo bogate. Chcą wprowadzać kolejne ETF. Następnym rozpatrywanym indeksem jest WIG40, indeks średnich spółek.

Oby pojawił się przed wejściem PPK.

Staramy się, żeby to się wszystko poskładało w czasie.

A co z Towarową Giełdą Energii?

Na giełdach obraca się wieloma instrumentami, również opartymi na towarach. Jako właściciel TGE wierzymy, że ten obszar uda nam się rozwinąć. Kilka strategicznych inicjatyw dotyczy rynku towarowego. Jedne wynikają czysto ze zmian regulacyjnych. Budujemy platformę OTF, żeby można było obracać instrumentami z obszaru energii i gazu. Będziemy też tworzyli zupełnie nowe przestrzenie i rynki. Jedna z inicjatyw dotyczyła rynku odpadów i surowców wtórnych. Chcemy się zmierzyć ze zbudowaniem platformy obrotu tego typu produktami. W najbliższym czasie pokażemy kolejne ciekawe inicjatywy. Niektóre z nich będą dotyczyły rynku towarowego.