ESG – nikt nie traci, każdy zyskuje

W lipcu 2020 roku mogliśmy obserwować kolejny rekordowy miesięczny wzrost wartości zarządzanych aktywów w funduszach ETF ESG w USA. Ta dynamika doprowadziła, według danych firmy Purview Investment, do podwojenia aktywów ETF ESG do prawie 34 miliardów dolarów w pierwszych siedmiu miesiącach tego roku.

Według danych Morningstara roczne inwestycje funduszy europejskich uwzględniające czynniki ESG (czyli czynniki niefinansowe: środowiskowe, społeczne i w zakresie ładu korporacyjnego) wzrosły z 50 mld euro w 2018 roku do 120 mld euro w roku 2019. W ten sposób łącznie aktywa ESG osiągnęły wartość 668 mld euro. Wzrost ten znalazł odzwierciedlenie w liczbie funduszy stosujących strategie ESG, która wzrosła o 360 w 2019 roku, do 2405. A jak podaje Princinples for Responsible Investment, ponad 3000 członków tej organizacji, zarządzających aktywami o wartości 90 bln euro, wpisało formalnie kryteria ESG do swoich polityk inwestycyjnych. Perturbacje na rynku spowodowane wirusem SARS-CoV-2 nie tylko nie zaszkodziły trendowi inwestycji związanych z ESG, ale wręcz go wzmocniły. Według Morningstara fundusze inwestycyjne i ETF-y uwzględniające czynniki ESG przyciągnęły 46 miliardów dolarów w I kwartale 2020 roku, w przeciwieństwie do kilku miliardów zainwestowanych w pozostałe fundusze. Tego trendu nie wolno ignorować.

Na tle przedstawionych powyżej liczb warto zauważyć dwa fakty. To, że ponad 80 proc. aktywów, które są związane z ESG, znajduje się w Europie, oraz że największymi motorami popytu na fundusze zorientowane na ESG są w 85 proc. inwestorzy instytucjonalni.

Dobrze, że Giełda Papierów Wartościowych zauważa ten trend i na warszawskim parkiecie powstał indeks WIG-ESG. Jeszcze lepiej, że tworzony jest w oparciu o globalnie rozpoznawalną metodę oceny ESG. Tylko odpowiednia kapitalizacja i płynność oraz uznana metoda mogą być podstawą do zainteresowania zakupami chociażby niewielkiej części kapitału inwestowanego z uwzględnieniem ESG.

Warto też nieustannie puszczać oko ESG do lokalnych inwestorów oraz spółek. Podnoszenie standardów ESG oraz rzetelne raportowanie danych niefinansowych przez polskie spółki jest z korzyścią dla samych spółek i inwestorów. Nikt na tym nie traci, każdy wygrywa.

Bo jak można stracić na zapewnieniu wysokiej jakości ochrony przeciwpożarowej? Pożar zdarza się rzadko, ale jeśli już się zmaterializuje, powoduje olbrzymie straty. Dobrze przygotowana na to ryzyko spółka nie tylko będzie w stanie zminimalizować straty, ale przede wszystkim może szybciej liczyć na odszkodowanie. A to otrzyma tylko w przypadku, gdy zapewniła zgodność z prawem przeciwpożarowym. Danych o tym inwestorzy powinni szukać w ocenach ESG pod literką S, w informacjach o BHP.

Inny przykład. Zarówno spółka, jak i inwestorzy chcą mieć na czas wiarygodne dane finansowe. A te są nierzadko zależne między innymi od głównej księgowej czy głównego księgowego. Pewnie niejeden czytelnik zarządzający spółką, gdyby miał szczerze odpowiedzieć na pytanie, czy jego główny lub główna księgowa jest już teraz kompetencyjnie zastępowalna, musiałby pokiwać przecząco głową. A wirus nie wybiera. Podpowiedź dla inwestorów jest taka, że informacji o tym, czy prezes, odpowiadając na pytanie o zastępowalność, kiwa głową twierdząco czy przecząco, warto poszukać w dobrych analizach ESG pod literą G, w dziale: zapewnienie ciągłości działania, zarządzanie talentami i strategią sukcesji. Tak na konkretnych przykładach moglibyśmy omówić każdy obszar działalności spółki w kontekście ratingów ESG.

Ale są też tematy ESG trudniejsze do analizy niż te wspomniane wcześniej, kluczowe z punktu widzenia inwestorów. Do takich należą chociażby zmiany klimatu i ich wpływ na modele biznesowe, strumienie przychodów czy ciągłość łańcucha dostaw. W wielu spółkach, nawet tych notowanych na giełdzie, jasna strategia i podejście do redukcji śladu węglowego to ciągle pieśń przyszłości, a co za tym idzie, ryzyko niskiego ratingu i słabe zainteresowanie bardziej wyedukowanych inwestorów.

Spółkom, które szukają kapitału, powinno zależeć na wdrażaniu wysokich standardów ESG i to niezależnie od tego, czy będą go szukać na giełdzie, w banku czy w funduszach private equity. Bez znaczenia, do których drzwi zapukają, wcześniej czy później padnie pytanie o ESG. A udzielona odpowiedź znajdzie swoje odbicie w wymiernej kwocie.