Debiuty lekko odbiły. Ale na optymizm za wcześnie

W pierwszym kwartale w Europie przeprowadzono więcej IPO niż rok temu. W statystykach mocno zaznaczyła się polska Diagnostyka. Które spółki szykują się teraz do debiutu?

Wartość pierwotnych ofert publicznych (IPO) przeprowadzonych na europejskich giełdach w I kwartale 2025 r. wyniosła 3,1 mld euro – wynika z najnowszych danych PwC. Wprawdzie była niższa niż rok wcześniej (4,8 mld euro), ale wyższa niż w analogicznych okresach 2023 (1,2 mld euro) i 2022 r. (3 mld euro).

Diagnostyka błyszczy

Jeśli chodzi o liczbę debiutów, to po boomie z okresu covidowej hossy najsłabszy był początek 2023 r., kiedy odbyło się tylko dziesięć IPO. Rok później (czyli w I kwartale 2024 r.) było ich 13, a w I kwartale 2015 r. – 17.

Wśród nich znajduje się polska Diagnostyka, której oferta publiczna była bardzo udana. Akcje cieszyły się potężnym zainteresowaniem inwestorów detalicznych i instytucji. W dniu debiutu kurs wzrósł o prawie jedną czwartą. Obecnie wynosi 163 zł i jest o 55 proc. wyższy od ceny z IPO (105 zł).

Diagnostyka była jedynym debiutantem na rynku głównym warszawskiej giełdy w I kwartale. Również na NewConnect w tym okresie zadebiutowała jedna firma: działający w branży nieruchomości Inside Park. W statystykach za II kwartał zapisze się natomiast kolejny debiutant na NewConnect, spółka Kolejkowo, która weszła na rynek w kwietniu.

Niepewność nie sprzyja

Od początku 2025 r. indeksy na GPW idą mocno w górę (z przerwą na kwietniową korektę po ogłoszeniu przez USA nowych ceł). WIG od dołka z jesieni 2022 r. wzrósł ponaddwukrotnie. 12 miesięcy temu był na poziomie 85 tys. pkt. Kilka dni temu zanotował historyczny rekord, przebijając psychologiczny pułap 100 tys. pkt. W  poniedziałek tracił na wartości i oscylował wokół tego poziomu. Duża niepewność geopolityczna debiutantom nie sprzyja.

– Już od dłuższego czasu oczekiwanie na długotrwałą stabilność ekonomiczną i polityczną przypomina czekanie na Godota. Niemniej rynki otwierają okna transakcyjne w momentach niższej niepewności i coraz więcej emitentów oraz inwestorów przyjmuje strategię gotowości na optymalny moment realizacji transakcji – komentuje Bartosz Margol, partner PwC Polska w zespole ds. rynków kapitałowych.

Kto może zadebiutować

W I kwartale 2025 r. największym IPO w Europie była oferta Asker Healthcare o wartości 823 mln euro przeprowadzona na Nasdaq Nordic Stockholm. Na kolejnych miejscach uplasowały się HBX Group (prawie 750 mln euro) i Röko AB (482 mln euro). Tuż poza podium jest Diagnostyka z IPO sięgającym 1,7 mld zł. Akcje sprzedawał fundusz Mid Europa. Po udanej ofercie Diagnostyki zasygnalizował, że przeanalizuje możliwość wyjścia z inwestycji przez giełdę również w przypadku innych aktywów z portfela. Żadnych nazw i szczegółów nie ujawnił.

Nie brakuje opinii, że w obecnej trudnej sytuacji rynkowej szansę na udane IPO mają tylko duże oferty rozpoznawalnych podmiotów. Mniejsze, które chcą pozyskać kapitał lub których właściciele chcą sprzedać pakiet akcji, powinny raczej rozważyć inne opcje. Jedną z nich może być pozyskanie funduszy PE lub VC.

Analiza danych publikowanych przez Komisję Nadzoru Finansowego pozwala stwierdzić, że obecnie wszystkie postępowania w sprawie zatwierdzenia prospektów potencjalnych debiutantów mają status „zawieszone”, „umorzone” lub „zakończone”. To m.in. Desa, Oferteo, Metalkas, Event Horizont, Dr Irena Eris, ExpertSender czy Transition Technologies MS.