Vistal: Startuje oferta o wartości około 70 mln zł

Vistal Gdynia rozpoczął ofertę publiczną, w ramach której chce sprzedać 4,21 mln nowych akcji (29,6 proc. w podwyższonym kapitale), z czego 20 proc. inwestorom indywidualnym.

Cena maksymalna wynosi 18 zł. Spółka szacuje, że przy pełnym sukcesie pozyska 71,5 mln zł netto, z czego 50 mln zł zasili kapitał obrotowy. Pozostała część wpływów ma zostać wykorzystana na dokończenie programu inwestycyjnego (m.in. wykup dzierżawionych nieruchomości).

Vistal produkuje specjalistyczne, wielkogabarytowe konstrukcje stalowe – m.in. elementy mostów, a od niedawna również statków, infrastruktury portowej, platform morskich czy siłowni wiatrowych. Zwłaszcza w tym drugim obszarze – tzw. marine i offshore – firma upatruje możliwości znaczącego wzrostu.

– Pieniądze z oferty pozwolą na wykorzystanie koniunktury na rynku – powiedział Ryszard Matyka, prezes i główny akcjonariusz Vistalu. – Przeprowadziliśmy długoletni proces inwestycyjny. Od przyszłego roku będziemy mieć już zupełnie nowe możliwości działania i oczekujemy znaczących efektów. Nasze analizy wskazują, że w segmencie marine i offshore czeka nas co najmniej kilkuletni cykl efektywnej działalności. Z kolei dzięki nowym pieniądzom unijnym, które popłyną do Polski, od 2015 roku również na rynku inwestycji infrastrukturalnych oczekujemy kilkuletniej dobrej koniunktury. W poprzednich latach pokazaliśmy, że potrafimy dobrze wykorzystać koniunkturę – podsumował.

W poprzednich latach Vistal zainwestował ponad 100 mln zł. Firma spodziewa się podwojenia mocy produkcyjnych – do 30 tys. ton rocznie. Kluczową inwestycją jest wytwórnia wybudowana bezpośrednio przy nabrzeżach portowych. Vistal stawia na ekspansję zagraniczną – eksport, głównie do krajów skandynawskich, który stanowi 58 proc. przychodów.

Po I półroczu segment marine i offshore odpowiadał za 35 proc. przychodów, a segment budownictwa infrastrukturalnego za 44 proc. W całym 2010 r. było to odpowiednio 6 i 89 proc. Vistal nie podaje prognoz na kolejne lata. Szacuje jednak, że wartość portfela zamówień, rozumianego jako umowy będące już w realizacji, to 276 mln zł (27 proc. to marine i offshore). Do tego w końcowej fazie negocjacji są kontrakty o wartości ponad 58 mln zł. Ponadto wartość złożonych ofert to prawie 352 mln zł (z czego 88 proc. to marine i offshore).

W całym 2013 r. grupa Vistalu ma mieć 19,5 mln zł zysku netto przy 290 mln zł przychodów. Rok wcześniej było to odpowiednio 1,1 mln i 230,2 mln zł. W najbliższych dniach spółka opublikuje sprawozdanie za III kwartał – dokument trafił niedawno do KNF jako aneks do prospektu emisyjnego. W najbliższym czasie Vistal będzie się koncentrować na ekspansji rynkowej. Spółka nie określiła polityki dywidendowej, ale nie wyklucza dzielenia się zyskami w przyszłości.

Zapisy dla inwestorów indywidualnych odbędą się od 12 do 17 grudnia. W tym czasie będzie również budowana księga popytu. Cena emisyjna zostanie opublikowana 17 grudnia. Zapisy od inwestorów instytucjonalnych będą przyjmowane między 18 a 23 grudnia. Debiut planowany jest około 7-8 stycznia. Główni akcjonariusze – prezes Matyka z żoną – zobowiązali się do niezbywania akcji w ciągu 360 dni.

Na giełdzie nie ma notowanych spółek o działalności zbliżonej do Vistalu – dominują dystrybutorzy stali oraz zakłady hutnicze. Wskaźnik C/Z dla Vistalu (przy cenie maksymalnej, uwzględnionej nowej emisji i prognozowanym na 2013 r. zysku netto) wynosi 13,1, a średnia dla WIG to 18,6.

– Na rynku mamy wysp IPO. Mamy jednak nadzieję, że Vistal przyciągnie inwestorów. Szacowana kapitalizacja wynosi ponad 250 mln zł, a free float 70 mln zł. To sensowne wartości dla średniej spółki, która bardzo szybko rośnie – podsumował Paweł Sikora, dyrektor DM mBanku.