Wzrost sprzedaży nowych mieszkań w Polsce jeszcze nie będzie zbytnio widoczny w wynikach finansowych deweloperów za 2014 r. Największą dynamikę poprawy wyników w 2014 r. pokaże Robyg, z uwagi na rekordową liczbę przekazań mieszkań w IV kw. 2014 (690 lokali). Natomiast, zdaniem analityków, słabo wypadną spółki, które nie miały w ubiegłym roku wysokich poziomów przekazań, np. JW Construction Holding.
– W 2015 r. można się spodziewać poprawy wyników spółek, które zwiększą poziomy przekazań, np. Robyga czy Ronsona, oraz deweloperów, którzy przy dość „płaskim" poziomie przekazań mogą skorzystać na potencjalnym wzroście cen, np. Dom Development – prognozuje Krzysztof Radojewski, dyrektor Departamentu Analiz Rynkowych w Noble Securities.
Kilku faworytów
Tomasz Kania, analityk z DM Banku BPS, radzi obstawiać w tym roku podmioty o dobrej sytuacji fundamentalnej, sprawnie zarządzane i o niskim zadłużeniu. A faworytów do poprawy wyników jest kilku. – Liczę, że Dom Development przebije barierę 2 tys. zakontraktowanych mieszkań i zanotuje wzrost EBITDA o 20 proc. (rok do roku) i wyniku netto na poziomie ok. 67 mln zł. Z kolei kontraktacja Robyga w 2014 r. przełoży się na wzrost wyniku operacyjnego o ok. 21 proc., do 71 mln zł, i zysku netto do 44 mln zł, co w obliczu prowadzonej polityki dywidendowej powinno zadowolić akcjonariuszy – opowiada Adrian Górniak, analityk z DM BDM. Natomiast w 2014 r., jak zauważa Cezary Bernatek, analityk BESI, Robyg powinien osiągnąć wynik netto na poziomie 32 mln zł, czyli ok. 24 proc. wyższy niż w 2013 r. – Wynik netto tego dewelopera za ubiegły rok poprawia 11 mln zł z rewaluacji biurowca w warszawskim Wilanowie, dokonanej w III kw. 2014 r., gdy za 2013 r. spółka zaraportowała około 4 mln pozytywnej rewaluacji – podkreśla Bernatek.
Bieżący rok odbije się także pozytywnie na wynikach Ronsona, który 2014 r. zakończył stratą netto, prawdopodobnie rzędu ok. 5 mln zł. – Spółka raczej nie osiągnie oczekiwanych jeszcze kilka miesięcy temu około 40 mln zysku netto za 2015 r., ale jej wynik powinien oscylować w okolicach ok. 30 mln zł. Ponadto wydaje się, że 2016 r. szykuje się jeszcze lepszy dla Ronsona ze względu na spodziewaną poprawę marży i wzrost liczby przekazań – sugeruje Cezary Bernatek.
GTC na dużym minusie
Adrian Górniak zwraca uwagę na Marvipol i spółkę PA Nova. Marvipol przekazał ok. 920 mieszkań w 2014 r., przez co przychody ze sprzedaży będą bliskie 400 mln zł, a EBIT segmentu mieszkaniowego – 47 mln zł, co stanowi aż 84-proc. wzrost w ujęciu rok do roku. – Tymczasem PA Nova odnotowała stabilny rok w działalności generalnego wykonawstwa, który dodatkowo wsparła poprawą poziomów wynajęcia w obiektach komercyjnych i sprzedażą dwóch parków handlowych, dzięki czemu wypracowała dodatkowe 2 mln zł zysku. Spodziewam się, że gliwicki deweloper ma w 2014 r. ok. 35,8 mln zł wyniku operacyjnego i nieco ponad 21 mln zł zysku netto – szacuje Adrian Górniak.
