Hiszpanie pozbędą się całości udziałów w Santander BP? Wszystko na to wskazuje

Grupa Banco Santander wyraźnie przyspiesza dezinwestycję w Polsce, a analitycy spodziewają się, że to dopiero początek. Również główny akcjonariusz Allegro zmniejszył udziały w spółce w formule ABB.

Z tego artykułu się dowiesz:

• Dlaczego Banco Santander zdecydował się na sprzedaż udziałów w Santander Bank Polska?
• Jak zmieniła się struktura właścicielska Santander Bank Polska w ostatnich latach?
• Jakie są plany Banco Santander dotyczące perspektyw działalności w Polsce?
• Jak wyglądają transakcje ABB w przypadku spółki Allegro?

Hiszpański Banco Santander sprzedał we wtorek w procedurze ABB 3,5 proc. udziałów w Santander Bank Polska za ok. 1,7 mld zł. Cena za jedną akcję została ustalona na 482 zł.

W reakcji na to kurs spółki na warszawskiej giełdzie spadał o nawet ponad 6 proc., negatywnie wpływając na notowania całego indeksu WIG-Banki.

Santander sprzedaje udziały

– Moment realizacji tej transakcji był pewnym zaskoczeniem dla rynku – komentuje Michał Konarski, analityk BM mBanku. – Wydawało się, że Banco Santander zdecyduje się na to po udzieleniu przez KNF pełnej zgody na zmiany właścicielskie w Santander BP. Sama zaś sprzedaż kolejnego dużego pakietu udziałów w polskim bank jest jednak krokiem spodziewanym. Wpisuje się w oczekiwania, że Hiszpanie całkowicie wycofają się z Santander Bank Polska – ocenia Konarski.

Przypomnijmy, że jeszcze półtora roku temu Banco Santander był stabilnym, większościowym akcjonariuszem Santander Bank Polska (SBP), posiadającym ok. 67,4 proc. akcji. We wrześniu 2024 r. doszło do sprzedaży 5,2 proc. akcji (po 463 zł za akcję, łącznie za niemal 2,5 mld zł) w formule przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB), a udziały hiszpańskiej grupy w SBP spadły do 62,2 proc.

W maju 2025 r. Banco Santander dosyć nieoczekiwanie ogłosił, że sprzedaje 49 proc. akcji Santander Bank Polska austriackiej Erste Group (za ok. 7 mld euro). Po dokonaniu się tej transakcji i po wtorkowym ABB, udział Hiszpanów stopnieje do 9,7 proc. Santander BP to trzeci pod względem wielkości bank w Polsce.

Czy Banco Santander zniknie z Polski?

We wtorkowym komunikacie Banco Santander zobowiązał się, że przez kolejne 90 dni (od 4 grudnia) nie będzie dalej zbywał pozostałych posiadanych przez siebie akcji SBP. Pytanie, co dalej? – Myślę, że za 90 dni, po wygaśnięciu lock-upu, pojawi się komunikat o sprzedaży kolejnego pakietu. Nie wiem, czy to już będzie całe 9,7 proc. Z punktu widzenia Hiszpanów nie ma jednak sensu trzymać jakichkolwiek udziałów w banku, gdzie kontrolę będzie sprawował Erste Group – analizuje Michał Konarski.

Uzyskane środki ze sprzedaży aktywów w Polsce, Banco Santander chce przeznaczyć na rozwój swojego biznesu głównie w Ameryce Północnej i Południowej. Jednocześnie trzeba zauważyć, że Hiszpanie nie wycofują się z tak całkiem z naszego kraju, pozostaną tu jako właściciel Santander Consumer Bank, a który ma docelowo zmienić nazwę na Openbank.

Sprzedaż przez ABB również w Allegro

Podczas wtorkowej sesji obserwowaliśmy też efekt ABB (ang. accelerated bookbuild) dokonanego przez udziałowców Allegro, gdy notowania tej spółki spadały o pond 3 proc. Jak donosi Bloomberg, fundusze Cidinan i Permira sprzedały łącznie 85 mln akcji po 30,1 zł za sztukę. To daje wycenę pakietu, stanowiącego 8 proc. kapitału zakładowego Allegro, na 2,56 mld zł. Ciekawe przy tym, że popyt inwestorów miał wielokrotnie przewyższać podaż, wobec czego sprzedający zdecydowali się zwiększyć oferowaną liczbę akcji z 65 mln do 85 mln.

To już siódme ABB Allegro od czasu debiutu spółki na GPW jesienią 2020 r. Pierwsze przeprowadzono w marcu 2021 r. po 60 zł. Potem dwukrotnie w 2023 r. – w czerwcu po 32,25 zł, a jesienią po 29 zł. Kolejne odbyło się wiosną 2024 r. po 29,25 zł i miało wartość 1,9 mld zł. Piąte odbyło się w tym roku w kwietniu po cenie wynoszącej 29,25 zł za sztukę. A szóste w czerwcu po 33 zł.

Najnowsze ABB przeprowadzono zatem po cenie niższej niż ostatnio, co jest złą informacją. Pozytywny jest natomiast fakt, że transakcja zmniejsza nawis podażowy (natomiast wciąż jest on spory) oraz że popyt mocno przewyższył podaż (o czym świadczy zwiększenie oferowanej puli walorów).

Przed rozliczeniem ostatniej transakcji fundusz Permira miał 17,8 proc. udziałów w Allegro, a Cidinan – 10,8 proc. Po sprzedaży 8-proc. pakietu akcji, ich zaangażowanie spadnie łącznie do ok. 20 proc. Warto dodać, że w połowie 2021 r. udział tych dwóch funduszy private equity wynosił ok. 56 proc. Według analityków, częste ABB może być w tym przypadku podstawową ścieżką wyjścia głównych inwestorów z akcjonariatu.